投资要点

    　　近日， 迈瑞医疗发布2020 年年报。报告期内，公司实现营业收入210.26亿元，同比增长27.00%；实现归母净利润66.58 亿元，同比增长42.24%；实现扣非归母净利润65.40 亿元，同比增长41.70%。基本每股收益5.48元。拟每10 股派发现金股利25 元(含税)。同时，公司发布2021 年一季报。

    　　报告期内，公司实现营业收入57.81 亿元，同比增长21.93%；实现归母净利润17.15 亿元，同比增长30.59%；实现扣非归母净利润16.96 亿元，同比增长35.35%。

    　　盈利预测与评级：公司作为我国医疗器械行业龙头，也是中国医疗器械国际化经营典范。我们看好公司强大的研发与销售能力，随着分级诊疗政策的推进以及国家政策对国产设备的倾斜，迈瑞的多条强势产品线将加速进口替代，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年的EPS 分别为6.82 元、8.28 元、10.32 元，2021 年4 月28 日股价对应PE 分别为67X、55X、44X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：国内外市场竞争进一步加剧风险；产品研发风险；汇率波动风险；中美贸易摩擦相关风险；经销商销售模式的风险。