公司动态

    　　公司近况

    　　1 月19 日，公司公布2022 年员工持股计划草案，拟以此前已回购的约10亿元股票（合计不超过3,048,662 股）用于本次员工持股计划，约占当前公司股本总额的0.2508%。

    　　评论

    　　面向公司核心技术或业务人员，激励范围覆盖面广。此次员工持股计划不涉及公司董事、监事和高级管理人员，面向不超过2700 名核心员工和技术骨干，员工认购价50 元/股。根据公告，该员工持股计划实施后，全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的标的股票数量不超过公司股本总额的1%。我们认为，该员工持股计划激励范围覆盖面较广，且主要面向公司业务发展的员工中坚力量，有望更好激发组织活力和人才潜能。

    　　业绩考核利润三年复合增速20%，彰显公司持续快速发展信心。根据公告，公司2022-2025 年需要摊销的股份支付费用预计为3.87 亿/3.06 亿/1.40 亿/0.36 亿元，合计8.70 亿元。本次员工持股计划业绩考核目标以2021 年为基准年份，公司2022-2024 年归母净利润较基准年份的增长率分别不低于20%/44%/73%，即2022-2024 年归母净利润复合增长率达20%。我们预计，若考虑员工持股计划对公司发展产生的正向作用，该员工持股计划或将有效激发公司员工的积极性，提高经营效率，业绩考核目标彰显公司持续快速发展信心。

    　　持股计划绑定核心骨干，看好公司长期发展。我们认为，本次持股计划面对的人员是推动公司业务健康发展的中坚力量，实现计划对象和公司及公司股东的利益统一，推动公司整体目标的实现。此外，2021 年内，迈瑞医疗收购IVD上游企业Hytest，优化在IVD产业链上下游的全球布局，并持续强化研发投入，在高端产品领域获得突破；同时，基于临床应用需求，逐步搭建起布局全面的各类创新产品和解决方案，我们看好公司的长期发展前景。

    　　估值与建议

    　　我们维持2021-2022 年预测EPS 6.81 元及8.33 元不变，分别对应增速24.3%及22.4%，引入2023 年预测EPS为10.03 元，对应增速20.4%。当前股价对应2022 年市盈率为40.2 倍。我们维持“跑赢行业”评级和430元目标价，对应51.6 倍2022 年市盈率，较当前股价有28.3%的上行空间。

    　　风险

    　　招标降价风险，国内销售不达预期，海外销售风险，汇率风险。