22 年员工持股计划出台，彰显公司长期发展信心公司1 月19 日发布22 年员工持股计划（草案），拟以此前回购的股票（合计不超过3048662 股）用于员工持股计划，约占公司股本总额的0.25%。

    本次员工持股计划参与对象为公司核心技术或业务人员，参与总人数不超过2700 人，员工认购价50 元/股。我们认为此次员工持股计划的推出有助于协同核心员工与公司的长期利益，利好公司长期发展。我们维持盈利预测，预计21-23 年EPS 为6.58/7.91/9.52 元。公司为国产器械领导者，品类布局齐全，业绩能见度高，给予22 年70x PE（可比公司wind 一致预期均值53x），略调整目标价至553.47 元（前值546.22 元），维持“买入”评级。

    员工持股计划明确业绩考核指标，持续高质量增长可期公司员工持股计划考核目标为以21 年归母净利润为基数，22-24 年归母净利润增长率不低于20%/44%/73%，即同比不低于20%/20%/20%。若剔除拟摊销的股份支付费用后测算，则业绩考核目标对应22-24 年归母净利润同比增长分别不低于24%/23%/21%，持续稳健可期。该员工持股计划参与对象为2700 名核心技术或业务人员，覆盖面广，该部分人员是推动公司业务健康有序发展的中坚力量。与此同时，50 元/股（VS 1 月19 日收盘价335.22元）的持股成本能够有效减轻员工财务负担，有效将核心骨干的个人职业规划及收入改善与公司发展结合，进而更好地激发组织活力与人才潜能。

    三大产线齐发力，国内外双轮驱动

    公司三大业务线齐发力：1）生命信息与支持：考虑医疗新基建需求持续拉动，叠加AED、微创外科等新兴业务的快速发力，我们预计产线22 年收入同比增长15-20%；2）IVD：血球、发光、生化等重磅新品持续推出，仪器装机后带动试剂快速放量，我们看好22 年产线收入同比增长25-30%；3）医学影像：考虑医疗新基建驱动、高等级医院采购需求旺盛等，我们预计产线22 年收入同比增速15-20%。区域维度分析，考虑国内外增长驱动力均较为充足，且疫情影响下的基数波动逐渐减弱，我们预计22 年国内和海外收入同比增速逐渐接近，看好国内和发展中国家市场持续引领业绩增长。

    风险提示：核心产品销售不达预期，核心产品招标降价风险。