事件：近日，公司发布2022年员工持股计划（草案）。本员工持股计划受让公司回购股份的价格为50元/股，资金总额不超过15,243.31万元。

    点评：

    公司将使用回购的股份进行员工持股计划。根据本次员工持股计划草案，本员工持股计划的股份来源为公司回购专用账户已回购的迈瑞医疗A股普通股股票，合计不超过3,048,662股，约占当前公司股本总额1,215,691,266股的0.2508%。同时，本员工持股计划的参加对象为公司核心员工和技术骨干，参与计划的员工总人数不超过2,700人。本员工持股计划实施后，全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。

    公司在2022年初公布员工持股计划，彰显长期发展信心。公司拟对核心员工和技术骨干实施员工持股计划，有利于公司长期发展。一方面，合理的激励机制能凸显公司对优秀人才的重视，有利于提高职工的凝聚力，调动员工的积极性和创造性，增强公司管理团队及公司核心骨干对公司成长发展的责任感和使命感。另一方面，建立和完善员工、股东的利益共享机制，有助于改善公司治理水平，提高公司核心竞争能力，推动公司整体经营持续平稳、快速发展，达到维护股东利益的目的。

    本次员工持股计划解锁条件相对宽松，年增速约20%。本次员工持股计划草案提出，激励分三次解锁，第一/二/三批次解锁条件为：相比2021年，2022/2023/2024年归母净利润增长率不低于20%/44%/73%。整体来看，20%的归母净利润年均复合增速，与公司近几年的增长情况相比（2018/2019/2020年的归母净利润增速分别为44%/26%/42%），解锁门槛相对较低。

    根据公司公告，在依法合规及公司现有现金薪酬体系的基础上，公司需要进一步建立健全长效激励机制。因此，公司认为以较低的激励成本实现对本员工持股计划参加对象的激励，可以真正提升参加对象的工作积极性，有效地将参加对象和公司及公司股东的利益统一，从而推动公司整体目标的实现。

    投资建议：公司系国内医疗器械龙头，创新力与品牌力双管齐下，产品多元化，未来成长可期。我们预计公司2021/2022年的每股收益分别为6.74/8.30元，当前股价对应PE分别为50/40倍，维持对公司的“推荐”评级。

    风险提示：行业政策变化风险；新型冠状病毒肺炎疫情影响风险；汇率波动风险；经营管理风险；产品研发风险；中美贸易摩擦相关风险等。