2022年中报

    报告期内，公司实现营业收入1，535，557.61万元，同比增长20.17%；利润总额600，822.12万元，同比增长22.21%；归属于上市公司股东的净利润528，765.23万元，同比增长21.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润524，709.37万元，同比增长21.76%；基本每股收益4.37元，同比增长22.24%。

    业绩快速增长，三项核心业务齐头并进报告期内，公司生命信息与支持业务实现营业收入677，172.67万元，同比增长12.47%；毛利率65.75%，同比降低了1.50个百分点。体外诊断类业务实现营业收入514，292.87万元，同比增长29.82%；毛利率61.32%，同比降低了0.88个百分点。医学影像类业务实现营业收入326，389.17万元，同比增长22.20%；毛利率65.87%，同比降低了0.96个百分点。回顾2022年上半年，我国医疗新基建持续推进，临床医疗器械采购需求持续提升，带动了公司器械产品快速放量。生命信息与支持业务方面，公司“三瑞”

    生态系统与新基建需求较为契合，实现快速增长，为生命信息与支持业务增长提供了有力支撑；体外诊断业务方面，受上半年全球新冠疫情呈现反复态势影响，公司检测试剂产品取得亮眼表现，叠加公司上半年完成千台检测设备装机，公司体外诊断业务实现了高速增长；医学影像业务方面，公司海外高端客户群体持续突破，公司高端超声R系列和中高端超声1等新品系列得到快速放量，实现快速增长。整体来看，公司三项核心业务报告期内均实现快速增长，驱动公司整体业绩快速提升。

    国际化持续推进，深耕高端海外客户

    报告期内，公司海外业务实现营业收入607，879.84万元，同比增长17.74%。公司全球高端客户数量持续提升，在全球范围新增400家高端客户，包括100余家欧洲地区高端客户和300余家发展中国家高端客户。此外，公司在北美地区与两家IDN医联体分别签订了时长为9年和10年的监护仪独家供应协议，同时与一家IDN医联体签订了5年的独家麻醉机供应协议。公司海外高端客户数量和业务持续取得突破，一方面表现出公司较 好的国际化运营能力，另一方面公司海外收入持续提升，也为公司整体业绩增长提供支撑。随着公司国际化战略持续推进，高端客户数量持续取得进展，公司业绩未来有望得到进一步提升。

    智慧医疗赋能医疗健康信息化

    公司“瑞智联”、“瑞影云++”和“迈瑞智检”实验室三大IT方案持续加速推广。截至6月30日，"瑞智联”方案已实现300家签单医院，报告期内新增签单医院数量超过80家；“瑞影云++”实现装机累计超过2000套，报告期内实现新增装机800套；“迈瑞智检”累计装机医院数量超过90家，且7成为三级医院，报告期内实现新增装机医院数量30家。公司智慧诊疗生态系统持续推广，赋能医疗机构信息化建设，同时也加速布局智慧医疗领域，抢占行业先发优势。

    投资建议：我们预计公司2022-2024年摊薄后的EPS分别为8.02元、9.63元和11.55元，对应的动态市盈率分别为36.12倍、30.09倍和25.09倍。医疗器械市场长期稳定增长，我国医疗新基建脚步持续推进，迈瑞医疗作为我国医疗器械龙头企业，持续受益于市场高景气，维持买入评级。

    风险提示：政策风险、海外市场波动的风险、研发低于预期风险、中美贸易摩擦加剧风险