事件：迈瑞医疗发布2022 年第三季度经营数据公告，2022 年第三季度公司预计实现营业收入约79 亿元，同比增长约20%，预计归母净利润约28亿元，同比增长约20%。

    　　点评：

    　　受益于国内医疗新基建开展，Q3 营收和净利润稳健增长。2022 年单三季度公司预计实现营业收入约79 亿元，同比增长约20%，预计归母净利润约28 亿元，同比增长约20%，收入及净利润增速与22H1 基本持平。据公司公告，2022 年第三季度，虽然经历海外经济形势恶化的冲击及国内疫情反复的影响，但受益于国内医疗新基建的大力开展和全球常规业务的持续复苏，同时公司继续加强内部管理、持续提升经营效率，实现了公司营业收入和净利润的稳健增长。

    　　贴息贷款购置医疗设备政策提升业绩发展潜力。据公司公告，2022 年9 月国家卫健委推出关于使用贴息贷款购置医疗设备的相关政策，目前该政策落地迅速，各级医疗机构采购常规设备的资金得到有力支持，公司有信心达成2022 年全年业绩目标。据公司测算，在全国已上报的超过2000 亿元的医疗设备贷款需求中，预计和公司产品相关的贷款需求将超过200 亿元。我们认为该政策有利于提升公司的业绩发展潜力。

    　　坚持研发创新战略，创新器械管线日益丰富。据公司9 月21 日交流公告，公司已有大量产品和技术符合创新医疗器械要求，例如监护仪的血液动力学参数、血球的AI 阅片技术、超声的域成像和剪切波弹性成像等；且公司超声的光声成像产品和血球的AI 阅片机已经通过了国家药监局的创新审查，免疫炎症辅助诊断产品通过了广东省药监局的创新审查，未来还会有更多产品进行创新申报。随着公司产品线推陈出新，公司业绩有望实现持续增长。

    　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为304/366/440 亿元，增速为20.3%/20.4%/20.2%，归母净利润分别为100/122/148 亿元， 增速为25.5%/21.5%/20.9% ， 对应PE 分别为36/30/25X。

    　　风险因素：国内疫情反复，医疗器械与耗材集采政策超预期，贸易摩擦风险。