事件：

    2022年第三季度 预计实现营业收入79.40亿元（+20.07%），归母净利润28.15 亿元（+21.40%），扣非归母净利润27.57 亿元（+23.35%）。

    点评：

    国内多方政策推动新浪潮，海外高端突破高歌猛进。国内医疗新基建进一步扩容，省级区域医疗中心建设计划明确，带来更多采购需求；同时政府医疗专项资金逐步到位，贴息贷款迅速落地，预计全国已上报的贷款需求（2000 亿元）中和公司产品相关部分超200 亿元。海外疫情新常态下，经济形势严峻，但得益于医疗就诊全面恢复，常规业务加速恢复，高端客户突破高歌猛进，其中北美和发展中国家增长显著。

    重磅仪器驱动增长，高潜业务前景广阔。从产线纬度来看，化学发光引领体外诊断业务高速增长；高端R 系列和中高端I 系列超声带动医学影像业务快速增长；呼吸机中标份额断层式国内第一，生命信息与支持业务增速逐季度环比增长。公司积极布局四大高潜业务，业绩增长贡献度不断提升，其中4K 白光硬镜多家顶级三甲医院批量装机，助力微创外科业务翻倍增长；AED 国内普及工作迅速铺开，急救培训超40 万人，已累计成功救助135 名公共场所心脏骤停患者，与北大联合发布《中国AED 大众认知白皮书》将积极推动国内AED 市场发展。

    高研发投入高产出，践行可持续发展理念。公司始终专注以创新为核心竞争力，Q1-Q3 研发投入22.8 亿元，同比增长27.4%，仅Q3 公司推出了体外诊断、医学影像、生命信息与支持三大领域 ：EU 8600 全自动尿液分析流水线及配套试剂、基础彩超解决方案、TMS30 和TMS60 Pro 遥测产品等超9 款新品。重磅新品的不断推出将扩大公司国产优势、缩小与世界一流差距，Q1-Q3 规范化实验室建设185 家，致力普惠医疗，通过与海内外高校合作、交流深入产学研医合作。

    盈利预测：考虑到公司业务发展稳定、高端客户群体持续突破等因素，维持公司2022-2024 年实现收入308.52/373.37/450.57 亿元，归母净利润99.64/120.17/148.91 亿元，对应每股收益为8.22/9.91/12.28 元/股。综合行业平均估值水平，维持公司“买入”的投资评级。

    风险提示：业绩预测和估值判断不达预期，集采大幅降价风险等