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    　　7月15日，公司发布半年度业绩预告，预计22年上半年归母净利润为3.9-4.1亿元，同比增长63.77%-72.17%；扣非净利润预计3.55-3.75亿元，同比增长75.65%-85.54%。公司业绩高增，基本符合预期。

    海内外需求强劲，公司市占率持续提升

    　　公司业绩高增主要受益于国内外光伏和储能市场的需求快速提升。据国家能源局，22年1-5月，我国光伏新增装机23.71GW，同比增长139%；在欧洲市场，随着居民用电成本显著上升，投资回收周期缩短，户用光储的需求进一步提升。在行业β以外，据Wood Mackenzie统计，公司19-21年逆变器全球市占率持，续显上示升出，公分司别强为大3.的2%产/4品.7力%/。6 .2% 下半年光伏景气度仍将提升，预计公司业绩维持高增态势据国家能源局，22年国内光伏新增并网量有望达到108GW，大量项目将在下半年集中并网。欧洲太阳能协会此前已宣布上调2022-2025年光伏装机预期至39/59/8330/%1/1525G%W/，84相%/比12原4%预。测我分们别认上为调，下游的旺盛需求将有力支撑公司下半年业绩的持续高增。

    定增计划落地大幅扩产，供应能力提升助力继续抢占市场份额公司计划定增募资29.6亿元，其中11.2亿元用于建设95万台/年组串逆变器产能，9.6亿元用于建设分布式光伏电站项目。21年底公司具备37万台/年的逆变器产能，当前40万台/扩产项目仍在建设中，此次95万台/年扩产项目建设期预计2.5年，我们认为公司有望在24年底形成172万台/年的逆变器产能，供应能力显著增强，助力公司持续抢占市场份额。

    盈利预测、估值与评级

    　　考虑到公司上半年业绩高增，下游需求有望超预期，我们提高了盈利预测，预计22-24年收入分别为62.8/96.6/127.9亿元（原值为59.8/84.2/114.8亿元），对应增速分别为89%/54%/32%，归母净利润分别为10.3/15.2/22.3亿元（原值为8.9/12.5/20.1亿元），对应增速分别为117%/48%/46%，EPS分别为2.77/4.10/6.00元/股，三年CAGR为66%，维持“增持”评级。

    风险提示：光伏装机不及预期；原材料价格上涨；海外政策风险。