3Q 收入同比增长8%，收入稳步增长

    2020 年前三季度营收3.76 亿元（+2.4%），归母净利润0.88 亿元（-25.3%）。其中三季度单季营收1.27 亿元（+8.4%），归母净利润0.20 亿元（-23.2%）， 三季度同比小幅增长，效果广告业务服务能力持续提升。公司各业务板块定位清晰，产品迭代不断创新，服务体系日臻成熟，市场拓展成效显著，公司长期可持续发展进入新阶段。

    数据价值显现，第三方数据中台稀缺

    以字节跳动、蚂蚁金服为首的互联网巨头，通过海量数据和算法优化行业商业模式，提升产业链议价能力，对于大量企业需要第三方数据中台赋能，实现自身的升级。从两个行业举例1）游戏行业：用户游戏类型偏好差异大、“大R 付费模式”都决定了数据的重要性，字节跳动通过数据标签提升游戏厂商买量效果。2）金融行业：平台化的数据、模型、算法支撑，可以线上满足偏远地区和弱势群体的金融需求，减少长尾市场边际成本，有效覆盖长尾客户，分析客户各类交易数据、行为数据，实现多元数据关联分析，高效甄别客户信用等级，减少对抵押物的依赖，大幅提升融资便利与客户体验。广大企业需要独立的第三方数据中台提供数据支持，每日互动的战略价值日益显现。

    风险提示：数据安全风险，宏观经济下行风险，技术人员流失风险。

    投资建议：大数据应用商业化加速，维持 “增持”评级受疫情影响，下盈利预测。预计2020-2022 年营收6.0/8.3/10.8 亿元（ 下调3%/0%/0% ） ， 归母净利润1.21/2.27/3.02 亿元（ 下调20%/0%/0%）；摊薄EPS 为0.30/0.57/0.76 元，当前股价对应PE93/49/37x。大数据应用业务商业化加速，公司是A 股稀缺的拥有数据源的大数据应用公司，维持“增持”评级。