中简科技发布2020 年半年度业绩预告，报告期内，公司积极组织疫情防控，统筹安排生产任务，预计上半年归母净利润为8422.5 万元-9370 万元（中值8896.25 万元），同比增长60%-78%（中值69%）；增值税免税额约1283 万元，同比增加约1023 万元；非经常性损益金额约为437 万元，同比增加约214.46万元。

    按照2020 年半年度业绩预告公布的数据计算，若剔除增值税免税额同比增加1023 万元影响后，公司2020H1 归母净利润为7399.5 万元-8347 万元（中值7873.25 万元），同比增长40.57%-58.57%（中值49.57%）。

    公司2020Q1/Q2 单季归母净利润分别为2745.06 万元、5677.44 万元-6624.94万元（中值6151.19 万元），分别同比增长12.62%、100.81%-134.33%（中值117.57%）。相比2020Q1 业绩的小幅增长，公司2020Q2 归母净利润增速环比增加88.2pct-127.71pct（中值104.95pct），二季度业绩增长明显发力。

    分业务来看，公司2019H1 碳纤维（含织物）业务实现营业收入1.12 亿元， 公司2020H1 碳纤维（含织物）业务收入保持稳定增长，同比增长约 47%，预计实现收入约为1.65 亿元。

    据公司公告，公司投资预算达6.83 亿元的千吨线于2020 年3 月31 日达到预定可使用状态，其中建筑和设备分别投资1.93 亿元和4.15 亿元，折旧年限分别为20 年/10 年。以此估算，2020Q2 千吨线新增折旧费用约为1200 万元。

    我们根据最新公告更新对公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年归母净利润分别为2.11/3.37/5.28 亿元，EPS 分别为0.53/0.84/1.32 元/股，对应2020 年7 月14 日PE 分别为85/54/34 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：下游需求低于预期；产品交付与收入确认进度滞后。