2022 年二季度受疫情影响较大，2022 H1 业绩符合预期公司发布2022 年半年度业绩报告，2022 H1 实现营业收入2.88 亿元，同比增长9.92%，实现归母净利润0.36 亿元，同比下降37.43%。其中，2022 Q2 实现收入1.46 亿元，同比降低1.02%，归母净利润0.13 亿元，同比下降59%。苏州、上海两地的新冠疫情和区域性封控对公司的供应链、物流运输、产品交付、调试验收、市场开拓等生产经营活动均造成了不利影响，预计伴随疫情影响逐步缓解，公司下半年营收将逐步恢复。我们维持预计公司2022-2024 年归母净利润为1.28/1.87/2.50 亿元，对应EPS 分别为0.49/0.72/0.96 元/股，当前股价对应的PE分别为42.2/28.8/21.6 倍，维持“买入”评级。

    经营活动现金流净额显著改善，研发投入持续加码2022 H1 公司经营活动现金流净额为0.41 亿元，2021 H1 为0.07 亿元，同比增加503%，公司现金流显著改善。同时，2022 H1 公司研发费用率为10.37%，同比增加4.75 pct。公司自主开发机器视觉产品核心软件，现已在 2D 检测和 3D 检测领域核心的图像处理算法、光学成像系统、控制系统等软、硬件方面取得重要研发成果并形成了较强的技术优势，在整机电子装联技术方面具有丰富经验，截至报告期末，公司拥有 65 项软件著作权及 109 项专利，处于行业领先水平。

    3D+2D 检测设备协同布局，新兴领域拓展打开成长空间在线全自动光学检测设备方面，公司主要有 2D AOI、 3D AOI、 3D SPI、 MiniLED AOI、LED AOI、半导体 AOI、FPC 柔性线路板通用光学检测设备等产品；其中，3D 自动光学检测设备是公司自主研发的拳头产品，该产品性能已达到国际先进水平，并已获得诸如和硕集团、比亚迪、京东方等行业标杆客户的高度认可，实现了进口替代。在线全自动生产设备方面，公司主要有镭雕机、选择性波峰焊等产品。除此之外，公司也在积极将机器视觉技术应用到更多下游行业，开展医药、锂电、纺织等行业自动光学检测设备的产品研发工作。

    风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。