有望驶入发展快车道，维持“买入”评级

    2022 年三季度，网信证券完成股权变更，公司正式成为第二家拥有券商牌照的金融信息服务商。业务整合方面，公司APP 已开启网信证券开户入口，初步启动指南针客户引流工作，预计四季度或2022 年年初启动规模化引流，公司金融信息服务将与证券服务深度协同发展，未来有望驶入发展快车道。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润为3.49、5.18、7.26 亿元，EPS 为0.86、1.27、1.78 元，当前股价对应PE 为52.3、35.2、25.1 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年三季报

    2022 年前三季度，公司实现收入11.01 亿元，同比增长48.62%，实现归母净利润3.14 亿元，同比增长91.89%，实现扣非归母净利润3.08 亿元，同比增长94.07%；2022 年单三季度，公司实现收入1.93 亿元，同比下滑3.26%，实现归母净利润-0.10 亿元，同比下滑132.05%，实现扣非归母净利润-0.12 亿元，同比下滑139.97%。前三季度公司毛利率为90.53%，同比提升1.42 个百分点。收入端，我们预计主要系三季度市场走弱以及公司产品销售周期影响，三季度收入略有下滑；利润端，网信证券业务仍处于恢复期，人才建设及设备更新投入加大，新增证券业务相关成本支出，综合网信证券收支增减变动影响，三季度利润同比下滑。

    网信证券收购落地，业务整合持续推进

    （1）2022 年7 月，网信证券100%股权已经变更登记至公司名下，并自7 月29日起纳入公司合并报表，公司成为继东方财富后第二家拥有券商牌照的金融信息服务商。2022 年5 月公司推出定增预案，拟募集30 亿元增资网信证券，目前已获深交所受理，未来随着定增方案落地，有望夯实网信证券资本实力，加速证券业务步入正轨。（2）业务整合方面，公司APP 已开启网信证券开户入口，初步启动指南针客户引流工作，预计四季度或2023 年年初启动规模化引流。收购网信证券后，公司金融信息服务将与证券服务深度协同发展，共同打造围绕中小投资者的财富管理生态闭环，公司有望驶入发展快车道，未来可期。

    风险提示：重整后发展不及预期；证券市场活跃度下降；行业竞争加剧