事件：

    北鼎股份发布2020 年度业绩预告，2020 年预计实现营业收入6.84-7.20亿元，同增24.18%-30.55%，预计实现归母净利润0.98-1.03 亿元，同增48.5%-56.1%；对应20Q4 实现营业收入2.44-2.79 亿元，同增38%-57%，实现归母净利润0.30-0.35 亿元，同增30%-52%。

    产品价格带持续拓宽，销量增长提速。

    线上方面，根据淘数据，北鼎2020 年10-12 月淘系销量分别同增148%/79%/86% ， 均价分别同比+11%/-12%/-8% 。随着“ 北鼎BUYDEEM”自主品牌进一步发展，公司产品线不断丰富，销量不断提升，同时公司产品均价有所下降，价格带持续拓宽，目标客户不断拓展，为公司打开更大的需求空间。

    线下方面，公司在线下积极开设自营门店，目前已在全国开设十家直营门店，多位于热门商圈，线下门店为消费者提供场景式体验，有望不断加速消费者教育，提高品牌知名度及认可度。

    投资建议

    我们预计公司2020-2022 年收入分别为6.94、8.63、10.64 亿元，同比分别+26.0%、+24.3%、+23.3%，归母净利润分别为0.99、1.30、1.71亿元，同比分别+50.0%、+31.8%、+31.6%，当前股价对应2020-2022年PE 分别61.55x、46.71x、35.48x，维持增持评级。

    风险提示

    品牌定位高端，市场规模有限的风险；宏观经济波动的风险。