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新产业(300832)机构评级研报股票分析报告

 
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新产业(300832):疫情影响二季度增长 海外仪器销售超预期

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2022-08-26  查股网机构评级研报

  事件

      8 月25 日, 公司发布半年度报告,22 年H1 实现收入14.17 亿元(+16%),归母净利润5.70 亿元(+33%),扣非归母净利润5.23 亿元(+37%)。

      22 年Q2 单季度实现收入6.74 亿元(-3%), 归母净利润2.62 亿元(+0.4%),扣非归母净利润2.37 亿元(-1%)。

      点评

      疫情影响下Q2 业绩,下半年有望恢复。 22 年H1 国内主营业务收入9.21亿元(+15%),海外主营业务收入4.93 亿元(+16%),海外剔除新冠主营业务收入4.84 亿元(+27%),整体表现符合预期。22 年Q2 国内疫情出现局部反弹,华东地区较为严重,医院常规诊疗受较大影响,对公司国内业绩造成不利影响。随着新冠常态化核酸推行,国内疫情有望逐步趋于稳定。公司业绩将随常规门诊逐步恢复而回归常态。

      海外市场大力拓展,化学发光机器销售量增速明显。公司加大海外重点市场拓展力度,子公司建设及运营模式成熟推动仪器装机放量,22 年H1 海外市场共计销售全自动化学发光仪器2604 台,同比增长59%。中大型发光仪器销量占比提升至34%,同比增长16.15pct。预计下半年迅速装机势头将持续,化学发光销售量的持续增长为后期带动试剂销售奠定了坚实基础。

      新一代 X 系列全自动化学发光仪器表现亮眼,拉动公司毛利率提升。高速机MAGLUMI X8 国内外累计销售/装机 1439 台,MAGLUMI X3 于2021 年3月上市,现已实现国内外市场累计销售/装机 1674 台。公司新一代 X 系列的全自动化学发光仪器性能优越,装机数据亮眼,后续随着市场认可度进一步提升有望持续发力。X 系列及中大型发光仪器销量占比增加,使得公司国内仪器类产品毛利率提升至24%(+19.89pct),提高公司盈利能力。

      盈利调整与投资建议

      考虑二季度新冠疫情影响,分别下调公司22-24 年归母净利润增速-12%、-13%、-14%,预计公司22-24 年实现归母净利润12.19 亿元、16.01 亿元、20.53 亿元,同比增长25%、31%、28%。维持“买入”评级。

      风险提示

      新冠疫情对公司经营业绩影响;政策致产品大幅降价风险;行业竞争日趋激烈风险;新产品研发注册不及预期风险等。

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