事件：公司发布2023年三季报。公司2023Q1-3实现营收29.1亿元（+26.6%），归母净利润11.9亿元（+28.4%），归母扣非净利润11.0亿元（+29.2%）；单Q3实现营收10.4亿元（+18.6%），归母净利润4.4亿元（+23.0%），归母扣非净利润4.2亿元（+25.9%）。

    　　国内增长稳健展现经营韧性，海外拓展顺利保持高增长。公司1-9月国内市场主营业务收入同比增长24.2%，增长稳健展现经营韧性。海外市场拓展顺利，主营业务收入同比增长31.7%，保持高增速。分产品来看，公司试剂收入同比增长28.5%，仪器类产品收入同比增长21.9%。

    　　高速机装机持续推进，试剂放量毛利稳步提升。公司Q1-3综合毛利率72.4%，同比提升2.8pct，我们认为系公司试剂业务放量带动毛利稳步提升。国内外X8高速机型持续推进，2023年Q1-3实现销售/装机646台，随着公司中大型终端客户占比持续增加，带动仪器单产快速提升，试剂收入有望持续放量。

    　　费用率略有波动，净利率水平稳中有升。公司23Q1-3销售/管理/研发/财务费用率为16.6%/3.1%/9.3%/-0.9%，同比变动2.1/-1.4/-0.4/2.2pct。销售费用增加预计与疫后推广活动增加所致，财务费用率增加预计系汇兑损益变动所致。综合影响下，公司整体净利率同比增长0.55pct至40.8%。

    　　盈利预测与投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2023-2025年EPS为2.1/2.7/3.5元，以2023年10月27日收盘价计算,对应PE为31/24/19倍。新产业是国内化学发光的龙头企业，给予公司2024年的PE为28倍，对应2024年目标价75.92元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险。