公司动态

    　　公司近况

    　　近期，我们对浩洋股份进行了线下调研，就公司近况、未来发展规划等与董事长和管理层进行了深入交流。我们认为公司作为全球舞台灯光龙头，综合竞争优势突出，随全球下游需求维持旺盛，公司有望凭借领先的产品、高端的自有品牌、快速扩充的产能等实现持续快速成长，市占率不断提升可期，强者愈强。

    　　评论

    　　1、2023 年海内外舞台灯光需求有望维持旺盛，行业中长期持续快速扩容。1）海外：根据全球最大现场演出票务公司Live Nation公告，其于3Q22 已售出的23 年门票较3Q21 同期已实现双位数增长，现场演出活动排期等维持旺盛，且卡塔尔等中东地区国家重新开放大型演艺活动，有望带来增量需求，我们认为高端舞台演艺需求对经济周期敏感性偏弱，海外舞台灯光相关需求23 年有望延续高景气度，中长期随线下演艺活动渗透率不断提升而持续快速成长；2）国内：随疫情扰动减弱，线下演唱会、音乐节等大型活动有望逐步回暖，引领国内舞台灯光相关需求持续改善。

    　　2、公司依托在国内强大研产能力，以及海外高端品牌与渠道，助力其全球份额快速提升，具备稀缺性。1）研产：高端舞台灯光产品有较高技术壁垒，公司具备多年积累的光学、散热等多核心领域的自研技术，截至1H22，公司及子公司共拥有境内/境外专利593/103 项，研发投入持续加码助力新品不断成功打造；2）渠道：公司在欧美等地区拥有广布的经销渠道，一方面能够充分的扩展客户与推广新品，另一方面能够高效的将海外客户的需求反馈至研发总部，帮助产品持续更新迭代；3）品牌：我们认为公司已成功构筑双品牌矩阵，海外高端品牌“雅顿”底蕴深厚，颇受海外高端市场认可，依托领先的产品力与高效广布的渠道有望持续抢占全球市场份额。

    　　3、2023 年业绩快速成长可期，中长期纵向+横向扩展有望打开成长天花板。我们预计随下游需求维持旺盛，公司在手订单有望持续充沛，随2H22产能顺利扩产，2023 年业绩有望延续快速成长趋势。中长期，一方面公司有望夯实在高端市场的领先地位，并向下降维打击中低端市场，全球份额持续提升，另一方面，公司有望内生外延横向拓展舞台设备新品类，打造第二成长曲线，强者愈强。

    　　盈利预测与估值

    　　维持盈利预测不变，当前股价对应2023/2024 年17/14 倍P/E，维持跑赢行业评级与目标价126 元不变，对应2023/2024 年21/17 倍P/E，较当前股价有21%上行空间。

    　　风险

    　　终端需求不及预期；新品开拓不及预期；疫情反复。