核心观点

    　　2023Q1-Q3，公司实现营业收入117.86 亿元，同比+23.59%；实现归母净利润12.13 亿元，同比+46.09%；实现扣非归母净利润9.23 亿元，同比+72.68%。2023Q3，公司实现营业收入47.21 亿元，同比+29.37%；实现归母净利润3.93 亿元，同比+54.61%；实现扣非后归母净利润3.78 亿元，同比+65.79%。全球消费电子市场增速下滑势头有所减缓，公司持续深耕充电、智能创新和无线音频三大品类，在行业整体承压的情况下实现高速增长。

    　　事件

    　　2023Q1-Q3，公司实现营业收入117.86 亿元，同比+23.59%；实现归母净利润12.13 亿元，同比+46.09%；实现扣非归母净利润9.23 亿元，同比+72.68%。

    　　2023Q3，公司实现营业收入47.21 亿元，同比+29.37%；实现归母净利润3.93 亿元，同比+54.61%；实现扣非后归母净利润3.78亿元，同比+65.79%。

    　　简评

    　　消费电子市场回暖，公司业绩高增长

    　　全球消费电子市场增速逐步回升，以手机市场为例，Canalys 数据显示2023 年第三季度，全球智能手机市场的出货量同比下跌1%，下滑势头有所减缓。公司持续深耕充电、智能创新和无线音频三大品类，在行业整体承压的情况下实现高速增长。

    　　公司加大研发投入提升创新能力，前三季度研发投入为9.30 亿元，同比增长33.02%，占营业收入的比例为7.89%。公司三大产品品类均有新品推出，（1）充电品类：公司7 月底发布7 款AnkerPrime 多口快充新品，为消费者不同场景的多设备使用提供高效灵活的充电解决方案；储能方面，9 月推出AnkerSOLIXC1000户外电源，应用HyperFlash AC 快充技术有效提高回充速度，独家SurgePad技术可实现设备升维运载功率。（2）智能创新品：

    　　持续丰富双摄系列产品； 在3D 打印领域， 公司推出了AnkerMakeM5C 高速3D 打印机。

    　　（3）无线音频品类：8 月推出头戴式超宽频降噪耳机soundcore漫游S1。9 月推出Motion300 蓝牙音箱，延续整体Motion 系列产品线，丰富音箱产品布局。

    　　投资建议：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为15.55、16.11、19.37 亿元，对应PE 分别为25、 24、20 倍，维持“买入”评级。

    　　风险分析

    　　1、行业竞争加剧风险。随技术进步和科技发展，移动设备周边和智能硬件产品普及度增加，消费电子行业吸引大量移动互联网企业、人工智能企业、设备和智能硬件制造商积极参与，行业竞争日益加剧。

    　　2、边际消费倾向下降风险。美国加息政策可能导致海外经济体出现衰退风险，因此居民边际消费倾向可能下降，从而影响公司海外销售。

    　　3、贸易摩擦及亚马逊规则不确定风险。国际贸易局势不稳定，贸易摩擦频仍及亚马逊规则的不确定性可能影响公司业绩。

    　　4、新品研发、推广不及预期风险。若公司新品市场接受度低，新品推广不达预期将影响公司的业绩增长。

    　　5、公司曾因发布违法广告、价格欺诈的行为而受到行政处罚。2023 年 3 月 14 日，公司被长沙市市场监督管理局出具《行政处罚决定书》（长市监处罚〔2023〕Q84 号），责令公司停止发布违法广告、予以警告并处以罚款 18,000 元。公司已依法缴纳罚款，并完成了相应整改。如果整改不达预期，公司仍然可能受到类似处罚。