公司发布2026 年一季报，扣非净利润表现亮眼。26Q1 公司收入同比增长26.9%至76.1 亿元，归母净利润同比下降4.9%至4.7 亿元，符合预期。扣非口径同比增长24.4%至5.5 亿元，差异为公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的股权投资，产生公允价值变动损失，剔除该影响后，扣非净利润依然取得亮眼表现，在当前汇率扰动、原材料涨价环境下展现出强盈利韧性。

    　　分渠道看，线下业务表现突出，线上官网增长强劲。一季度线下渠道实现收入24.7 亿元，同比增长30.8%。公司持续完善全球化线下销售网络，与全球及区域零售商、独立电子产品门店及专业分销商建立合作关系，并同步推进自有线下零售门店布局。针对不同销售渠道，公司设立了专门的销售及渠道管理团队，以更好匹配不同地区消费者需求。线上渠道实现收入51.4 亿元，同比增长25.2%，其中，公司官网贡献收入8.1 亿元，同比增长46.7%，占比10.7%。就区域而言，境外实现收入72.5 亿元，同比增长26.4%，占比95.3%；境内收入3.6 亿元，同比增长40.1%。

    　　聚焦三大核心品类，产品创新持续突破。1）充电储能类产品：移动充电领域，公司深度参与移动电源新国标制定，充电宝首批通过测试；推出Nano 磁吸、智能盾充电宝，搭载BMS 安全系统；Prime 三合一充电器与70W十合一快充插座拓展桌面供电场景。消费级储能中，推出全球首个智能混合动力全屋备电方案Anker SOLIX E10，获Digital Trends 2026 CES 大奖；SOLIX SmartGenerator 5500 智能发电机获红点至尊奖。2）智能创新类产品：eufy 发布Wired Cam C31 智能安防摄像头、Robot Vacuum C28 扫地机器人，创意打印UV 打印机完成众筹交付，母婴领域推出奶瓶清洗机Bottle Washer S1 Pro。3）智能影音类产品：26 年4 月，soundcore 声阔中国区更名Anker 影音，推出首款双形态智能降噪耳机AeroFit 2 Pro 获CES 创新奖。公司发布端侧AI 音频芯片Thus ，强化技术壁垒。

    　　盈利能力稳定，费用管控良好，研发投入持续加码。26Q1 毛利率同比提升0.4pct 至43.6%，销售费用率下降2.2pct 至19.2%，管理费用率下降0.4pct 至3.3%，研发费用率提升1.3pct 至10.6%，公司重视研发投入与技术创新，研发项目及投入和研发人员薪酬持续增加，为未来发展奠定中长期竞争力。财务费用率提升1.4pct 至 1.0%，主要系汇率波动导致汇兑损失增加，及业务规模扩大带来的手续费增加所致，最终归母净利率下降2.1pct 至6.2%。

    　　运营能力稳健，应收及应付账款周转提速。存货周转天数同比增加13 天至111 天，应收账款周转天数同比减少2 天至23 天，应付账款周转天数同比减少13 天至50 天，经营性现金流量净额同比减少56.7%至-4.5 亿元，主要因支付给职工以及为职工支付的现金、各项税费增加导致。

    　　安克创新为全球化知名消费电子品牌企业，以产品力为核心，技术壁垒及产品优势持续强化，驱动业绩快速增长，维持“买入”评级。公司重视研发投入，持续精进并推出符合用户需求的新品，核心充电类产品优势巩固，智能创新等新品拓展效果逐步显现，为业绩带来增量，持续看好未来业务发展，维持盈利预测，预计26-28 年归母净利润为31.8/38.9/46.6 亿元，对应PE 20/16/14 倍。

    　　风险提示：消费复苏不及预期；市场竞争加剧风险；存货积压风险。