回购股份注销调整。3 月7 日欧陆通公告因回购股份注销，对欧通转债转股价格进行调整，转股价由43.35 元/股微调至43.43 元/股，本次调整为常规股本变动触发的被动修正，幅度微小，对转债及正股无实质影响。

    　　欧陆通3200W 钛金电源亮相，紧凑设计适配高密度整柜服务器。2026年1 月欧陆通推出AC3212TCAM1 冗余服务器电源模块，该产品采用1U紧凑设计，额定输出功率3200W，230V 工况下平均效率约93.34%且斩获80PLUS 钛金认证。DC 侧以12V 母线为主并配备12Vsb 待机输出，高功率密度、低转换损耗的特性适配整柜服务器、高算力节点等长时间高负载场景，能降低机柜散热压力，助力数据中心PUE 指标优化。

    　　欧陆通将持续受益于高功率服务器电源需求。欧陆通致力于为客户提供可靠、智能、高效率、高功率密度的电力电子产品，为互联网、数据中心、通信、新能源等众多行业伙伴提供绿色高效的电力电子技术整体解决方案。面向未来，欧陆通以 “做行业先锋、创世界品牌” 为愿景，深度拥抱数智化浪潮，持续拓展业务边界，在 AI 算力、数据中心、新能源等高景气赛道持续发力，凭借高端技术、全球产能与客户资源优势，未来发展空间广阔，有望成长为具有国际竞争力的电力电子产品与解决方案核心供应商。

    　　投资建议：公司深耕电源领域二十年，作为国产电源“脊梁”，在AI 浪潮带动下，有望持续受益于高功率服务器电源需求快速增长。预计2025-2027 年实现营业收入45.80/54.98/66.23 亿元，归母净利润3.31/4.33/5.63 亿元，对应PE79.0/60.3/46.4 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：需求不及预期风险、产品迭代不及预期风险、汇率波动风险等。