本报告导读：

    　　公司已经参与建行数字货币技术开发与测试工作，积累的经验将帮助公司更好的为金融机构提供服务。

    　　事件：

    　　维持“增持” 评级，维持目标价64.45 元。维持 2021 -2023年盈利预测分别为 1.05/1.90/3.09 元。维持目标价 64.45 元，维持“增持”评级。

    　　参与建行数字货币开发与测试工作，行业新龙头呼之欲出。根据公司全景网业绩说明会披露，董事长欧阳建平表示，公司目前已经参与到建行数字货币的技术开发与测试工作中。2020 年人民银行推出数字人民币的试点，未来十年数字货币将逐渐成为主流，我们认为公司参与大行数字货币开发积累的经验，将帮助公司未来更好的为金融机构提供服务，成为行业龙头。此外，公司聚焦大客户的优势也获得了充分体现。

    　　在手订单充足，兼具短期业绩爆发力和长期市占率上升能力。公司一季报收入增速84.70%，利润增速154.14%，是非常明显的业绩拐点，此外披露在手订单增速110.12%，因此我们认为中报和年报的业绩也将高速增长。根据IDC 数据，公司市场排名从2015 年第10 名上升至2019 年第4名，我们认为未来公司市占率还将快速提升（大客户战略和管理团队年轻化是核心优势），行业龙头地位不可逆转。

    　　股权激励不折价，A 股罕见。公司此前发布股权激励草案，计划授予总量不超过3600 万股的限制性股票，授予价格是市价35 元。不折价的股权激励A 股罕见，证明公司管理团队有充分的信心通过业绩增长提升自身股价，让骨干员工分享公司成长红利。

    　　风险提示：行业信创进度不及预期；人力成本上行风险