投资要点：

    　　Q2 业绩稳健增长，看好下半年业绩表现：公司2021 年上半年实现归母净利润0.24-0.27 亿元，中位数0.25 亿元；同比增长50%-70%，中位数60%；对应2 季度单季实现归母净利润0.66-0.69 亿元，中位数0.68 亿元；同比增长10.6%-15.8%，中位数13.2%。从公司历史收入表现看，公司下游政府客户较多，业绩表现具备季节性特征，Q3及Q4 业绩表现通常好于上半年。公司主营业务中食品、环境、医学、药学、汽车等在上半年均实现营收的快速增长，检测效率提升，检测周期缩短，人员管理强化，预期全年业绩及盈利能力或具有较好表现。

    　　股票激励计划出台，增长目标彰显信心。公司限制性股票激励计划于6 月出台，对应的考核年度为2021-2024 年（以占股本总额比例较大第二类来分析），业绩考核指标为营业收入及归母净利润，对应CAGR最低要求分别为27%及28%，增长目标的设立彰显公司发展信心以及业务成长性预期。

    　　战略布局多个检测赛道，人均产值具备提升空间。2020 年公司人均产值21.75 万元，同比去年提升7.7%，但较其他国内其他头部检测企业相比仍处于地位。从收入端看，健康与环保领域检测是公司传统优势领域，市场竞争力及份额较为稳定，随着产能提升，业绩有望稳健增长；汽车检测及电子业务公司积极布局，业绩具备成长性；此外医学检测领域受益下游的需求有望成为新的业绩增长点；从费用端看，公司经过降本增效及规模提升，有望实现费用率的有效控制；预计公司整体盈利能力有望提升。

    　　给予“买入”评级。考虑到公司传统业务的稳定成长性及汽车、电子、医学领域检测的发展空间，我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为18.1 亿元、22.6 亿元、27.4 亿元，归母净利润分别为2.19 亿元、2.81 亿元、3.48 亿元，动态PE 分别为50/39/31 倍，给予“买入”

    　　评级。

    　　风险提示：品牌公信力受到不利影响，新业务拓展发展不及预期，下游行业需求不及预期，宏观经济波动风险，行业竞争加剧等。