24 年一季度营收同比增长28.24%，归母净利润增长27.38%。公司2024年第一季度实现营业收入8.08 亿元，同比+28.24%；实现归母净利润5.27亿元，同比+27.38%；实现扣非后净利润5.28 亿元，同比+36.53%；基本每股收益为2.45 元，去年同期为1.91 元；经营活动产生的现金流量净额为5.37 亿元，同比增长25.73%。

    　　毛利率略微下滑， 费用控制效果显著。公司2024 年第一季度毛利率为94.55%，同比-0.75pct。费用端，2024 年第一季度期间费用率为17.84%，同比-4.98pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.34%/4.07%/7.13%/-1.69% ， 同比分别-2.08pct/-3.91pct/+0.21pct/+0.80pct。2024 年第一季度公司净利率为65.35%，同比-0.19pct。其中，管理费用率大幅下降原因为去年同期包含港股上市费用，上市费用金额较大所致。

    　　实际控制人简军增持公司股份，累计增持6254 万元。本次增持前，公司实际控制人简军直接持有公司股票 6699 万股，占增持计划公告披露日扣除回购股数后总股本的 31.03％。简军间接持有公司股票 1531 万股，占增持计划公告披露日扣除回购股数后总股本的 7.09%，简军直接及间接合计持股38.12%。根据公司于 2023 年 10 月 25 日在深圳证券交易所网站披露的《爱美客技术发展股份有限公司关于公司实际控制人增持公司股份计划的公告》，基于对公司长期投资价值的认可，以及对公司未来发展前景的信心，同时为了提升投资者信心，切实维护中小股东利益，结合对公司股票价值的合理和独立判断，增持人计划以自有资金自该公告披露之日起 6 个月内（2023年 10 月 26 日至 2024 年 4 月25 日），通过包括但不限于集中竞价或大宗交易等方式增持公司股份，本次增持金额不低于人民币 5000 万元且不超过 1 亿元，增持价格不超过人民币 450 元/股。简军通过深圳证券交易所系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份 199100 股，占公司目前扣除回购股数后总股本的0.0925%，累计增持金额为 6253.78 万元（不含交易费用）。

    　　投资建议：公司为国内轻医美龙头，产品定位清晰、差异化竞争，嗨体、熊猫针、爱芙莱、宝尼达、逸美一加一、濡白天使等产品凭借领先的核心技术、安全有效等特点，品牌影响力不断增强。国内医美行业仍处于发展早期阶段，未来公司产品渗透率、渠道覆盖面仍有较大提升空间，随着核心产品嗨体及熊猫针持续放量、濡白天使等新产品快速推广、经营效率持续提升，公司有望维持高速增长趋势。预测公司2024-2026 年EPS 分别为11.75 元、15.33元、19.01 元，对应PE 分别为27.5X、21.1X、17.0X，维持“增持”的投资评级。

    　　风险提示：行业政策变化风险、产品研发和注册风险、市场竞争加剧的风险、产品质量风险、汇率风险、利率风险、价格风险