中伟新材发布2026 年一季报，实现营业收入157.50 亿元，同比增长46.00%，环比增长6.11%，归母净利润5.55 亿元，同比增长80.54%，环比增长22.16%，扣非净利润5.18 亿元，同比增长96.87%，环比增长21.98%。

    　　事件评论

    　　拆分来看，公司一季度镍冶炼出货持续增长，在镍价上涨背景下有可观弹性。从前驱体出货来看，同环比持续增长，强于行业增速，主要是出口抢装放量。盈利端看，考虑到一季度盈利并无钴库存贡献，且三元比例提升，预计材料盈利较为扎实。核心业务盈利质量持续向好，营收与利润实现双高增长，核心得益于电池材料及新能源金属业务出货放量。尽管成本端同步上行，但毛利率维持稳定，规模效应持续释放叠加产品结构优化升级，进一步兑现核心业务盈利弹性。

    　　其他财务指标方面，2026Q1 公司实现其他收益0.54 亿元，投资净收益0.89 亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为1.07 亿元，反映公司产业链协同与参股企业经营效益显著改善。资产减值损失和信用减值损失分别为0.16 亿元和0.21 亿元。

    　　中伟新材锂电材料业务持续保持高于行业的增长，近两年尤其是磷酸铁业务加速放量且有望盈利改善。同时公司更大的弹性在于资源端布局的持续兑现和价格弹性，公司2026年考虑中青富氧侧吹项目陆续爬坡，2026 年权益产量有望持续提升；镍价方面，得益于RKAB 配额的收紧预期，LME 镍价格已开始上行，近期硫磺等紧缺、涨价预期预计有望进一步抬高价格中枢。同时公司2025 年开始加大镍矿参股布局，2026 年有望进一步贡献投资收益。其他资源方面，中伟新材也持续布局，包括阿根廷盐湖锂资源、磷矿资源等有望后续开始贡献。预计公司2026 年利润持续提升，镍价进一步上涨的业绩弹性大，继续推荐。

    　　风险提示

    　　1、新能源车、储能终端需求不及预期；

    　　2、产业链竞争加剧。