事件：公司发布2 023H1 业绩预告，2023H1 公司预计实现归母净利润8600-9800 万元，同比+125%~156%，实现扣非净利润8400~9600 万元，同比+132%~165%。

    点评：

    客户结构优质，业绩随主要客户销量共振。公司供应身份逐步由Tier2转变至Tier1，主要配套车企有吉利、理想、长安、比亚迪等新能源车企，业绩随客户销量共振。主要客户23H1 销量分别：吉利23H1 销量55.3 万辆，同比+11%；极氪23H1 销量4.3 万辆，同比+124%；理想23H1 销量12.95 辆，同比+114%；比亚迪23H1 销量124.8 万辆，同比+96%。

    品类拓展叠加规模化效应释放，23Q2 业绩高增长。以2023 年上半年9200 万元利润中枢测算，23Q2 公司归母净利润为5800 万元，同比+176%，环比+71%。公司原有冲压件产品主要应用在转向、动力系统等，单价在2-10 元不等，近两年产品逐步升级至白车身总成件，单车价值量大幅提升。品类拓展成效逐步显现，伴随公司23Q2 子公司常州博俊、重庆博俊产能加快释放，业绩持续同比高增。

    拟投资扩产，有望进一步扩展产品品类及客户覆盖面，继续夯实模具和技术领先优势。公司于2023 年6 月13 日发布公告，拟投资14 亿元扩产：1）拟通过全资子公司常州博俊投资建设扩产，总投资额为10 亿元，用于热成型模具、热成型零部件研发及生产；2）拟投资4 亿元新设子公司河北博俊，主要生产汽车压铸件、车身冲焊件、热成型件和模具。公司拟投资扩产的常州基地主要客户为理想和比亚迪，产能的进一步扩张有助于匹配公司的订单需求。与此同时，新设河北工厂部分产能用于压铸件生产，扩产的同时继续丰富公司产品品类。

    盈利预测与投资评级：公司冲压主业迎“产品、客户、技术、产能”四重因素突破，业绩有望快速增长。同时切入一体压铸赛道，我们看好公司的长期成长空间。我们预测公司2023 年-2025 年归母净利润为2.44亿元、4.18 亿元、5.74 亿元，同比增长64.8%、71.3%、37.5%，对应PE 为27/16/11 倍。维持公司“买入”评级。

    风险因素：新客户拓展不及预期；一体化压铸推进速度不及预期；产能推进不及预期等。