22H1 业绩表现强劲，夹治具及智能自动化设备高速成长。22H1 实现营业收入4.52 亿元，yoy+50.73%，归母净利润1.24 亿元，yoy+38.76%，扣非归母净利润1.16 亿元，yoy+39.49%。22H1 毛利率为42.92%，yoy-4.07pct，净利率为28.39%，yoy-1.46pct。对应22Q2 单季度，22Q2 实现营收2.49 亿元，yoy+56.01%，实现归母净利润0.62 亿元，yoy+58.87%，实现扣非归母净利润0.58 亿元，yoy+74.92%， 对应毛利率39.77%，yoy-0.28pct ，qoq-7.02pct，净利率为25.77%，yoy+0.64pct，qoq-5.85pct。分产品来看，22H1 电子产品功能性器件、夹治具及智能自动化设备分别实现营收3.04/1.47 亿元，yoy+29.34%/+127.62%。

    成功导入行业头部客户，盈利质量优秀，长期受益于客户拓展+产能扩张：

    功能性器件具有定制属性强、产品更新快、规模优势显著和客户黏性强等特点，国内外参与者众多，竞争激烈。公司产品成功导入全球代工龙头富士康，对富士康的销售收入整体呈现增长态势，2017-2021 年公司对富士康的销售收入CAGR 为28.2% ， 对公司营收的贡献分别为76%/84%/54%/61%/69%。背靠优质客户打开品牌影响力，产品力+品牌力加持公司客户进展成效显著，新增欧菲光、丘钛科技、伟创力等客户，业务规模持续增长。公司IPO 项目进一步扩大公司产能、提升产品品质。产能释放供应能力增强叠加客户拓展，公司长期业绩增长弹性大。

    汽车电子化程度加深进一步提升功能性器件需求，汽车电子（新能源汽车、新能源电池）技术储备已具备，汽车电子业务有望受益于汽车电动化、智能化转型开启第二成长曲线。汽车电动化转型、ADAS 和智能座舱渗透率提升带动汽车电子化程度加深，功能性器件单车价值量提升。2022H1 新能源汽车渗透率为12%，较2021 年全年渗透率提升1.8pct，增速迅猛增长势头持续，政策导向+新车型推出将持续利好汽车加速电动化转型。消费升级叠加成本下探，ADAS 和智能座舱渗透率提升空间大。汽车电子占整车制造成本不断提升，预计2030 年将接近50%，进一步带动了单车功能性器件价值量的提升。

    投资建议：维持公司22/23 年营收为14.21/18.44 亿元，归母净利润为3.47/4.47 亿元的盈利预测，新增24 年盈利预测营收23.94 亿元，归母净利润5.72 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：下游需求不及预期、客户拓展不及预期、产能释放不及预期、市场竞争加剧公司份额流失盈利能力下滑