第三方工程评估龙头，前景宽而广。公司成立于2010年，全称为深圳瑞捷工程咨询股份有限公司，于2021 年4 月上市。公司从事的建设工程质量与安全风险第三方评估咨询业务（简称第三方工程评估业务），是工程建设行业的一项管理创新，其通过多种方法，独立、公正地对建设工程实体及管理行为进行量化评价。公司作为第三方工程评估行业龙头，是行业中唯一的A股上市企业，前景宽而广。

    公司规模发展迅速。2019 年~2021 年，公司分别实现营收4.96 亿元/5.73 亿元/7.78 亿元，同比增长59.95%/15.35%/35.89%。截止2021 年底，公司共有员工2371 人，同比增长23.55%，规模发展迅速。

    品牌形象廉洁公正。公信力和品牌是公司从事第三方工程评估业务的立身之本。公司自成立以来，始终贯彻“诚实”核心价值观，设立了完善的反舞弊制度，与客户建立了良好的廉洁联动，在工程管理领域广受赞誉，树立了“客观、公正、廉洁”的品牌形象以及较高的市场公信力。

    研发及产品优势显著。公司高度重视研发，2021 年研发费用3438 万元，研发费率达4.42%，截止2021 年底，公司已获软件著作权50 项，实用新型及发明专利28 项。通过十余年的深耕，公司开创并制定了完整的全周期第三方工程评估体系，可为客户提供综合性、系统性的服务，为客户的品牌安全保驾护航。

    区域布局逐步完成，销售与盈利能力有望提升。公司2021 年上市募集所得资金主要投资去向为“工程咨询运营服务平台建设项目”，旨在升级深圳运营总部并完善区域运营分支机构。随着项目的实施，公司将逐步形成深圳、武汉、北京、上海、广州、成都六大战区，并尝试打造“铁三角”模式，加快客户需求响应速度，提高运营效率，公司的销售能力与盈利能力有望同步提升。

    首次覆盖，给予“买入”评级，目标价43.80 元。预计2022 年~2024 年EPS为2.19/2.93/3.97 元，对应PE 为15.40/11.51/8.50 倍，参考可比公司给予20倍PE，结合2022 年EPS 给予目标价43.80 元。

    风险提示：公司业绩不如预期，系统性风险，业务创新风险