本报告导读：

    公司业绩受疫情扰动短期承压，看好公司在央企数字化转型下的成长潜力，未来增长可期。

    投资要点：

    维持“增持”评 级，目标价维持40.03元。维持盈利预测，预计公司2022-2024 年营业收入分别为7.73/10.40/13.39 亿元，EPS 分别为1.38/1.89/2.50元。维持目标价40.03 元，维持“增持”评级。

    业绩低于预期，疫情扰动短期业绩。公司2022年上半年实现营业收入1.62 亿元，YOY+17.61%；实现归母净利润943.18 万元，YOY-69.53%；实现扣非后归母净利润564.05万元，低于市场预期，归母净利润下降主要系疫情导致收入费用错配以及同期股权激励费用较大所致。其中单二季度实现营收1.13 亿元，同比增长11.56%，受疫情影响增速有所放缓。

    毛利率同期稳定，收入增速较低导致期间费用率同比提升。公司2022年上半年毛利率为50.0%，同比提升0.9 个pct，基本保持稳定。期间费用率方面，受到股权激励费用摊销影响管理费用率大幅上升，使得整体期间费用率提升7.32 个百分点；此外，公司继续保持高研发投入，2022H1研发费用同比增长30.25%。

    石油、建筑双轮驱动稳步推进，集团管控产品高增。公司继续推进石油、建筑领域的业务进展， 2022 年上半年石油、建筑营收分别增长11.48%/16.31%，合计占营收的比重达78.42%，预计随着数字化转型的推进以及下半年疫情的缓解，业务增速有望重回较高区间，带动整体营收加速。此外，公司集团管控产品实现1.37 亿元，YOY36.63%，验证数字化转型浪潮犹在。

    风险提示。客户较为集中的风险；市场竞争加剧的风险