央企数字化领先厂商，维持“买入”评级

    　　考虑公司投入持续加大，我们下调公司2023-2024 年的归母净利润预测为2.32、3.15 亿元（原预测为2.44、3.45 亿元），新增2025 年预测为4.24 亿元，EPS 为1.62、2.19、2.95 元/股，当前股价对应PE 为30.0、22.1、16.4 倍，考虑公司在信创ERP、数字建造等领域的前瞻布局，维持“买入”评级。

    　　业绩稳定增长，投入持续加大

    　　（1）公司发布2022 年年报，全年实现营业收入6.94 万元，同比增长19.31%；实现归母净利润1.58 亿元，同比增长14.32%；实现扣非归母净利润1.47 亿元，同比增长16.58%，业绩符合预期。（2）公司销售毛利率为47.81%，同比提高1.39个百分点；销售费用率为2.57%，同比下降0.09 个百分点，管理费用率和研发费用率分别为9.37%和13.97%，同比提升1.33 和1.32 个百分点。（3）全年公司经营活动净现金流为4895.25 万元，同比下滑70.18%，主要系业务规模和人员规模扩大，支付员工薪酬、差旅费用、项目采购等因素综合所致。

    　　石油石化及金融行业收入表现亮眼，优势地位持续巩固由于石油、石化、海油、管网四家战略客户业务均取得较高增长，2022 年石油石化行业收入为4.27 亿元，同比增长42.29%；在金融行业，监管与保险业务稳定增长，积极拓展期货、债券等相关行业监管披露系统，收入保持较快增长，实现营业收入6169.89 万元，同比增长60.42%。

    　　建筑地产业务受客户项目计划延迟影响，2023 年有望恢复高增长公司在建筑地产行业业务仍处在拓展阶段，受客户项目计划延迟影响，2022 年建筑地产行业收入为1.35 亿元，同比下降26.42%。2023 年项目有望正常启动，建筑行业表现值得期待。

    　　风险提示：宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。