事件：金龙鱼2020 年实现营业收入1949.22 亿元，同比+14.16%；归母净利润60.01 亿元，同比+10.96%；扣非净利润87.92 亿元，同比+96.36%。

    　　公司拟以5,421,591,536 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.11元（含税）。

    　　其中单四季度：公司营业收入549.28 亿元，同比+20.91%，归母净利润9.11亿元，同比-52.52%，扣非净利润25.31 亿元。

    　　零售渠道发力，疫情影响下厨房食品业务实现稳增。2020 年公司厨房食品销量2000.5 万吨（同比+3.5%），实现收入1212 亿（同比+11.4%），毛利率13.0%（同比+0.36pct）。受新冠疫情影响，公司厨房食品在餐饮渠道的销量下滑，但面向家庭的小包装产品及食品工业渠道销量提升。其中零售及餐饮渠道合计销量约1264 万吨，同比+6.9%，仍保持增长。全年厨房食品实现利润总额66.3 亿，同比+24%。

    　　生猪存栏缓慢回升，饲料原料销售由降转增。随着生猪行业产能逐步恢复，2020 年公司饲料原料及油脂科技产品销量2516.8 万吨（同比+12.6%），实现收入724.9 亿（同比+18.9%），毛利率10.7%（同比+1.98pct）。若考虑套保操作，Q4 饲料原料业务盈利则同比下降，主要因大豆等原材料价格大幅上涨，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的损失影响。

    　　全年饲料原料与油脂科技业务实现利润总额21.1 亿，同比+24%。

    　　风险提示：政策变化、农产品价格剧烈波动、套期保值风险、食品安全风险。