公司发布2023 年年度业绩预告
2023 年公司归母净利润实现4.5-4.75 亿元,同增66-75%;23Q4 公司归母净利润实现1.36-1.61 亿元,同增31-54%,符合预期。
核心客户Stanley 打造爆款Quencher
Stanley 为百年品牌,2016 年推出Quencher 水杯,售价45-55 美元,主打手持方便,外形时尚。2020 年经过“The Buy Guide”(面向女性消费群体的导购网站)大力推广,使Quencher 在社媒平台有一定热度。
此后Stanley 与“The Buy Guide”合作共发售10000 件试水产品,反响较为火爆;随后Stanley 发布数十款颜色各异产品,入驻TikTok,经过社媒营销,将Quencher 从实用产品转变为兼备潮流社交及时尚属性的产品。
2023 年末一条TikTok 视频出圈,再度提升Quencher 关注度;24 年初Stanley与星巴克合作最新情人节粉红限定Quencher 水杯,吸引消费者抢购、并在TikTok 上分享抢购经历。
产能布局赋能产品交付及客户开拓
截至23 年8 月公司生产能力约3500-4000 万只,2023 年1-9 月不锈钢真空保温器皿与不锈钢器皿产销率分别达96.96%与102.71%;我们预计越南产能24 年底达到预定可使用状态;
公司全球供应链布局有望提升客户交付及开拓能力,我们预计或能够有效分散风险、放大规模优势、提升客户供应份额。
24 年有望持续放量,盈利能力向上
2023Q4,PMI(Stanley 为PMI 旗下品牌)到港数据延续景气,公司终端明星款、联名款等高附加值产品销售强劲,我们乐观展望公司24 年订单趋势。
此外产品结构优化有望带动单价向上,叠加股权激励费用摊销额下降,生产端规模效应有望进一步提升,24 年盈利能力有望稳健向上。
调整盈利预测,维持“买入”评级
公司深度绑定下游客户,业绩高增符合预期,考虑23Q4 及24 年伴随核心客户实现订单增长且产品结构优化带动盈利能力提升,我们调整此前盈利预测,预计公司23-25 年归母净利润分别为4.6/5.8/7.1 亿元(前值为4.5/5.4/6.6 亿元),对应PE 分别为15X/12X/10X。
风险提示:海外需求复苏不及预期;核心客户份额下降风险;产能扩张不及预期;业绩预告是公司初步测算的结果、具体准确的财务数据以年报为准等