事件：2026 年1 月21 日，公司发布2026 年限制性股票激励计划。

    　　激励考核目标彰显发展信心，机器人业务有望成为发展重点。1）公司拟以第二类限制性股票为激励工具，向核心骨干人员7 人授予220 万股公司A 股普通股，占当前公司股本总额的3.16%，授予价格确定40.14 元/股。公司在此次股权激励计划公告中明确表示，为促进公司机器人业务发展，吸引优秀人才，在充分保障股东利益的前提下，公司按照收益与贡献对等的原则，制定本激励计划，体现了公司对机器人业务发展的重视。2）业绩考核要求：以 2025 年营业收入或净利润为基数，2026 年（第一个归属期）：营收增长率不低于10%，或净利润增长率不低于10%；2027 年（第二个归属期）：营收增长率不低于20%，或净利润增长率不低于20%；2028 年（第三个归属期）：营收增长率不低于30%，或净利润增长率不低于30%。从 2026 到2028 年业绩要求逐年提升，体现了公司对未来增长的持续信心和规划。

    　　安防ODM 业务筑牢基本盘，机器人业务开辟第二增长曲线。1）公司在安防ODM领域具备优势：作为业内少数同时覆盖To C 与To B 市场的企业，公司在To B 端持续拓展工程类客户；在To C 端以消费类市场为核心，采用ODM 与自主品牌双模式运营，并于2020 年成为华为JDM（联合开发）供应商。截至2025年上半年，公司累计推出超10000 款新产品，是国内少数兼具硬件设计、软件开发与集中管理平台研发能力的企业之一。同时，持续加大AI 算法场景化应用投入，已实现从算力、算法（接入 DeepSeek、通义千问等头部大模型）到多场景落地的全链路布局。2）深度布局机器人业务：公司作为安兴宇联第一大股东，深度参与其特种机器人业务，安兴宇联首席科学家孙丙宇教授（中国科学院合肥智能机械研究所仿生智能中心副主任、中国科学技术大学博士生导师）负责AI 技术前瞻布局，总经理张洪潮深耕AI 语言大模型领域。安兴宇联专注特种机器人细分市场，计划三至五年内实现快速增长，达到上市公司并购标准，并将技术延伸至铁路检测维修、城市地下管网巡检等场景，其机器人产品在地下沟道等狭小空间具备独特技术优势。同时，深化产业投资布局，公司通过投资设立江苏元启联安机器人科技有限公司，与元启智动等伙伴合作开展具身智能机器人业务，持续加大在机器人领域的投入，进一步强化技术与市场优势。

    　　投资建议：公司是全球安防领域技术先进企业，同时积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027 年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26 亿元，当前股价对应PE 分别为157X、71X、47X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：机器人技术路线变革存在不确定性；行业竞争加剧。