事件描述

    　　10 月19 日，公司发布2023 年三季度报告。根据公告，公司前三季度实现营业收入7.25 亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.64 亿元，同比增长6.83%。

    　　业绩实现稳健增长

    　　2023 年前三季度净利润的增长率低于营业收入增长率的原因是股权激励产生的股份支付的影响。2022 年10 月公司实施股权激励，前三季度内产生股份支付3,993.68 万元，扣除股份支付影响后2023 年前三季度的净利润3.04 亿元，较上年同期增长约为22.98%。

    　　股权激励计划有望充分调动核心员工积极性

    　　2023 年9 月28 日，公司发布“2023 年限制性股票激励计划（草案）”，披露公司拟以35.63 元/股的价格向董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干授予限制性股票，激励对象共162 人。我们认为该股权激励方案有望进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

    　　投资建议

    　　根据财报数据，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.40、4.17、5.17 亿元（2023 年/2024 年前值为4.85 亿元/6.88亿元），同比增速为22.6%、22.7%、24.1%。对应 PE 分别为29.42、23.98、19.33 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。