公司为粮油、冷链领域设计“总工程师”&设备制造商。公司是为小麦、稻米、油脂、玉米及粮食物流行业、农产品储藏行业、冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供服务的综合性设计企业和工程承包商，也是粮油设备行业领先的制造商，为客户提供工程前期咨询、规划、设计、工程承包、系统交付、设备制造等专业化高质量的全程服务。

    粮油仓储机电设计龙头，相关设备业务产品矩阵丰富。公司依托无锡工科、郑州科研、武汉科研、西安国际等子公司开展粮油工程业务，在相关设备制造方面公司也形成了丰富全面的产品矩阵。近年来，粮油行业存在消费升级的趋势，加工企业存在大量生产线改造升级等需求。在落后产能淘汰、行业集中度提升的过程中，粮油加工企业（尤其头部企业）存在较大的厂房扩建、生产线效率提升等需求，为粮油加工专业工程服务及粮油机械制造企业提供了业务机会。

    冷链物流“十四五”打开市场空间，冰雪业务迎来新机遇。冷链业务方面，据中物联冷链委数据，中国2021 年冷链物流市场规模4117 亿元，同比增长10.40%，随着冷链物流行业“十四五”规划推出，我国冷链物流市场规模将快速增加，将给公司冷链业务带来重大机遇。冰雪业务当面，公司承担设计了国家速滑馆、国家雪车雪橇中心、高山滑雪中心为代表的冬奥核心项目。冬奥会召开后，在相关政策推动下，国内冰雪运动设施建设和冰雪工程发展加速，公司有望找到新增长点。

    投资建议：预计公司22-24 年归母净利润分别为2.4/3.5/5.0 亿元，公司未来3 年年均利润增速约为46%，考虑到公司设计制造业务占比逐渐提升，按照公司的自身增速以及参考未来市场规模，给予公司对应1倍未来三年PEG 估值，对应PE 为46 倍，而公司22 年EPS 约为0.47元/股，则合理价值21.59 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧导致盈利能力下降的风险等。