公司2022Q2 归母净利润1.38 亿元，超出业绩预告上限。公司于2022年8 月10 日披露2022 年上半年半年报，2022H1 公司实现收入4.5 亿元，同比+105%，实现归母净利润2.39 亿元，同比+121%。单拆二季度，公司2022Q2 实现收入2.56 亿元，同比+91%，实现归母净利润1.38 亿元，同比+105%，超出此前业绩预告的上限。

    培育钻石收入同比+149.5%，行业高景气持续兑现。公司2022H1 培育钻石收入培育钻石收入2.2 亿元，同比+149.5%，毛利率83.44%，较2021 年同期基本维持不变，培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022 年1-6 月印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到70%以上，月度渗透率已经达到7%，且仍处于快速提升中，公司定增已经获批，预计完全投产后将新增277 万克拉一年，培育钻石市场份额或有明显提升。

    金刚石微粉收入同比+111.1%，下游景气度高拉动业绩高增：工业金刚石板块，公司金刚石单晶收入8107 万元，同比+32.0%，金刚石微粉收入1.36 亿元，同比+111.1%。金刚石微粉是公司的优势产品，下游场景如光伏，半导体切割等需求旺盛拉动板块业绩高增，同时公司工业金刚石毛利率也维持在高位，其中金刚石单晶毛利率57.9%，同比+2.37pct，金刚石微粉毛利率52.4%，同比+1.16pct。2022 年公司金刚石单晶产能9.87 亿克拉，定增项目若完全投产之后，公司金刚石单晶年产能将新增15.1 亿克拉。

    盈利预测与投资评级：培育钻石和工业金刚石行业呈现出双景气态势，公司定增进展顺利，未来募集资金到位后，我们预计公司产能将有明显扩张，业绩实现高增，我们维持2022-2024 年归母净利润5.2 亿元/9.6 亿元/15.4 亿元，最新收盘价对于2022-24 年PE 分别为49 倍/27倍/17 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：培育钻石扩产能不及预期，疫情反复等