事件：2022 年10 月25 日公司发布了2022 年第三季度报告，2022Q1-Q3 公司实现营收4.21 亿元，同比增长89.26%；实现归母净利润1.45 亿元，同比增长125.08%，业绩持续高增长。

    2022Q1-Q3 归母净利润同比增长125.08%，业绩持续高增长2022Q1-Q3 公司分别实现营收和归母净利润4.21 亿元和1.45 亿元，分别同比增长89.26%和125.08%。其中，2022Q3 公司分别实现营收和归母净利润1.75 亿元和0.60 亿元，分别同比增长116.03%和155.42%，得益于当前充足的在手订单，公司业绩持续高增长。

    各项业务持续快速发展，公司业绩高增长有望延续公司为客户提供“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务，当前公司各项业务均持续快速发展，公司业绩高增长有望延续。其中，受托研发服务方面，公司已为国内300 多家客户提供400 余项药学研究、临床试验或一体化研发服务；研发技术成果转化方面，截至2022H1，公司已自主立项超过250 个药物品种且拥有销售权益分成的项目达51 项；CDMO 业务方面，截至2022H1，赛默制药对内为145个受托研发项目提供CDMO 服务。

    投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润1.94 亿元、2.94 亿元、4.26 亿元，分别同比增长74.2%、52.1%、44.7%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO 竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。