事件概述

    　　公司发布2022 年年报业绩快报：公司22 年全年实现营业收入6.07 亿元，同比增长62.27%、实现归母净利润1.94 亿元，同比增长74.87%、实现扣非净利润1.70 亿元， 同比增长65.04%。

    　　分析判断:

    　　22Q4 业绩受疫情防控因素影响，新签订单继续保持向上增长、为23 年业绩增长增添确定性

    　　公司22 年全年实现营业收入6.07 亿元，同比增长62.27%、归母净利润1.94 亿元，同比增长74.87%，其中22Q4 单季度实现营业收入1.87 亿元，同比增长22.8%、归母净利润0.49 亿元，同比增长5.3%，我们判断22Q4 增速放缓主要受到疫情防控因素影响。公司22 年全年新签订单为10.07 亿元（含税），同比增长24.69%、截止到22 年底在手订单金额为13.34 亿元（不含税），同比增长49.42%，展望23 年，公司在手订单情况以及持续扩充研发队伍构建公司核心竞争力，我们判断业绩将继续呈现高速增长。

    　　业绩预测及投资建议

    　　公司作为仿制药CRO 市场龙头，受益于仿制药需求的高景气度，叠加权益分成、CDMO 业务、创新药研发等继续贡献业绩增量，我们判断公司未来几年将继续保持高速增长。考虑疫情影响因素，调整前期业绩预期，即22-24 年营收分别从6.55/9.18/12.65 亿元调整为6.07/8.64/11.81 亿元， EPS 分别从1.93/2.79/3.80 元调整为1.80/2.54/3.55 元，对应2023 年03 月10日66.4 元/股收盘价，PE 分别为36.98/26.11/18.71 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　核心技术骨干及管理层流失风险、仿制药 CRO 行业存在未来　　不确定风险、战略布局的 CDMO 业务和创新药研发业务未来具有不确定、核心技术人员流失风险、新型冠状病毒疫情影响。