事件：

    2023 年8 月9 日公司发布了2023 年半年度报告，2023H1 公司实现营收4.24 亿元，同比增长72.53%；实现扣非后归母净利润1.19 亿元，同比增长61.69%。

    2023H1 业绩持续高增长，公司保持快速发展态势：

    收入端，2023H1 公司实现营收4.24 亿元，同比增长72.53%。其中，临床前药学研究、研发技术成果转化、临床服务分别实现收入1.25亿元（+37.98%）、1.90 亿元（+174.87%）、0.70 亿元（+61.24%）。

    利润端，2023H1 公司实现扣非后归母净利润1.19 亿元，同比增长61.69%。公司持续强化“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务体系，带动业绩持续高增长。

    强化“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务体系，驱动各项业务快速发展：

    公司持续强化“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务体系，推动各项业务快速发展。其中，受托研发服务方面，2023H1 公司新增订单金额高达6.27 亿元，同比增长56.30%，该业务仍保持快速发展的态势；研发技术成果转化方面，2023H1 新转化47 个项目，该业务2023H1 营收同比增长高达175%且毛利率同比提升6.92 个百分点；权益分成方面，截止至2023H1，公司拥有73 项权益分成，已获批项目6 项；CDMO 方面，赛默制药对内对外合计取得定制研发生产服务实现营收5940.61 万元，承接项目190 余个，对内完成148个受托研发项目CDMO 服务。

    投资建议：

    我们预计公司2023 年-2025 年的归母净利润分别为2.82 亿元、4.00亿元、5.51 亿元，分别同比增长45.3%、41.8%、37.6%；预计2023年EPS 为2.61 元/股，给予当期PE 30 倍，对应6 个月目标价为78.30元/股，给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO 竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。