事件：近日，公司发布2022 三季报，2022前三季度公司实现营收 4.55亿元，同比增长10.93%，归母净利润0.87 亿元，同比增长59.59%，扣非归母净利润0.66 亿元，同比增长23.55%，经营活动现金流量净额0.90 亿元，同比增长45.59%。

    点评：

    2022 前三季度业绩符合预期。2022Q3 公司实现营收1.68 亿元，同比增长21.93%，归母净利润0.35 亿元，同比增长70.47%，扣非归母净利润0.27 亿元，同比增长37.54%。Q3 营收增速较快的原因为：三季度暑期为镜片销售旺季，离焦镜快速放量；归母净利润增速高于营收增速的主要原因是公司理财收益大幅增加，贡献较多非经常性损益，其中前三季度投资收益同比增长547.66%，公允价值变动损益为0.11 亿元，同比大增1184.24%。

    盈利能力保持稳定，费用管控得当，销售费用率下降明显。2022 前三季度，公司综合毛利率为54.19%，公司净利率为21.05%，分别同比变动-2.38pct、+6.08pct。公司2022Q1/Q2/Q3 毛利率分别为54.09%、52.88%、55.43%，净利率分别为 17.85%、22.30%、22.51%，Q3 毛利率与净利率均有所上升。2022 前三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为15.97%、12.44%、-0.34%，同比变动-5.57pct、-0.81pct、-0.40pct，2022Q1/Q2/Q3 销售费用率分别为18.28%、15.02%、14.94%，管理费用率分别为16.06%、12.00%、9.90%，财务费用率分别为-0.87%、-0.43%、0.17%，前三季度销售费用率与管理费用率持续下降，反映公司较强的费用管控能力。

    盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024 年公司营业收入分别为6.96、8.37、10.00 亿元，同比增长20.9%、20.2%、19.50%，归母净利润分别为1.08、1.36、1.7 亿元，同比增长31.6%、26.1%、25.1%，对应2022-2024 年市盈率为74.34/58.95/47.13 倍，考虑国内离焦镜行业渗透率低、行业处于快速增长阶段，公司离焦镜处于放量期，维持“买入”评级。

    风险因素：新冠疫情反复的风险、主要原材料价格波动的风险、经销商管理的风险。