事件：明月镜片于11 月24 日在成都举办近视防控临床应用研讨会，会上华西医院刘陇黔教授团队首度公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平行、对照临床研究六个月报告》，披露了轻松控Pro 6 个月临床数据，对比三个月数据，最新一期数据呈现出轻松控Pro 减缓近视度数增长有效率达68%，延缓眼轴增长达56%。

    　　高颗粒度临床实验彰显较高产品自信，第3-6 个月减缓近视度数增长有效率达68%。2022 年初公司与四川大学华西医院刘陇黔教授团队合作开启轻松控Pro 临床实验，率先全程透明、实时地在行业内以3 个月、6 个月为颗粒度动态更新临床进度，彰显了较强的产品自信力。轻松控Pro 第二个季度临床表现结果环比提升显著，第3 个月到第6 个月这3 个月内，明月轻松控pro 实现延缓等效球镜度增长的效果为60%，延缓球镜屈光度增长的效果为68%，延缓眼轴增长的效果为56%。前六个月整体来看，明月轻松控pro 延缓眼轴增长的效果为44%，延缓等效球镜度增长的效果为46%，延缓球镜屈光度增长的效果为52%。

    　　试验过程中存在一定不可抗干扰动因素，结果更加凸显较高产品品质。对前六个月的实验过程进行复盘，存在两大干扰性因素：1）疫情多点散发及封控背景下，受试者受居家学习用眼过多影响，近视度数更易较快增长；2）明月镜片对照组采用非球面镜片，相较于传统球面单光镜片视力矫正效果更优，因此对照组眼轴及屈光度的变化幅度会有一定减弱，易导致有效率指标被低估。在此背景下，明月镜片仍录得优异的6 个月临床结果，进一步凸显了较高的产品品质。

    　　轻松控新品及KV 发布，产品、渠道与品牌建设更近一步。新品发布方面，公司“零售端”离焦镜产品布局新增1.71 折射率及对应防蓝光版本的轻松控Pro，SKU 扩充至10 个，产品矩阵进一步完善。此外，公司公布针对医疗渠道的H 版产品细节，产品专为医院优化设计，能较好提升视觉质量，采用淡橙色A6L 膜层，镜片透光率提升0.5%，基于此共设有8 款SKU，分别为1.60 轻松控Pro、1.67 轻松控Pro、1.60 轻松控、1.67 轻松控及各款对应的防蓝光版本，可较好满足医疗渠道不同消费者的需求，亦有助于公司医疗渠道的持续推进，零售端和医疗渠道合计共18 个SKU。品牌建设方面，公司首度发布代言人刘昊然的全新轻松控KV，随着多元化营销活动的持续推进，公司品牌知名度有望持续提升。

    　　投资建议：考虑到公司是国产镜片龙头，积极布局近视防控赛道构筑第二增长曲线，具备较强稀缺性，看好公司较强的产品力、持续完善的产品矩阵、以及渠道开拓与品牌建设工作对中长期业绩的推动作用。我们预计2022-2024 年公司归母净利润为1.2 亿、1.5 亿和2.1 亿元，当前股价对应22-24 年PE 为68x、55x 和40x，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动、疫情反复的风险、产品市场竞争加剧。