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明月镜片(301101)机构评级研报股票分析报告

 
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明月镜片(301101):轻松控PRO产品6个月临床数据显示有效率达68% 前景可期

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2022-11-25  查股网机构评级研报

  投资要点

      明月镜片轻松控Pro 6 个月临床数据显示有效控制率达68%:11 月24日,华西医院公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平行、对照临床研究六个月报告》,报告显示对比三个月数据,六个月的数据显示明月镜片的轻松控Pro 产品(多点正向离焦镜)减缓近视度数增长有效率达68%,延缓眼轴增长达56%,延缓等效球镜度增长效果为60%。本次试验共计有128 名受试者,其中,64 人为配戴多点离焦镜轻松控Pro 的试验组,64 人为配戴明月镜片非球面单光镜片的对照组。

      医疗渠道新品发布,零售渠道产品扩容:在此次发布会上,明月镜片也发布了轻松控Pro 两款新品D71TF 和D71TFL,主要为新增了1.71 折射率的产品,至此明月轻松控系列已经有10 个SKU,同时,公司也发布了8 个医疗版本的产品,主要为1.60/1.67/1.71 三个折射率的周边离焦和多点离焦产品。医疗渠道产品矩阵逐步完善,且与零售渠道形成一定的区分,搭配临床数据,预计未来医疗渠道的销售有望进一步发力。

      相比竞品,明月的轻松控pro 的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平:在市面上主流销售的离焦镜品牌中,蔡司,豪雅和依视路三大进口品牌均已经完成了临床试验,其中蔡司2022 年4 月新推出的小乐圆预临床控制率54.8%,豪雅和依视路的产品同样也有较好的临床表现,有效率已经达到了60%及67%以上的水平,国产品牌中主打医疗渠道的爱博医疗的预临床数据已经出炉,相比竞品,明月的轻松控pro 的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平。

      盈利预测与投资评级:公司是国产镜片厂商龙头,品牌认知度高,新切入的离焦镜赛道空间广阔,此次临床数据表现亮眼,预计后续医疗和零售渠道有望进一步发力,我们维持公司2022 年-2024 年归母净利润为1.2 亿元/1.6 亿元/2.1 亿元,最新收盘价对于2022-24 年PE 分别为70 倍/52 倍/40 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:疫情反复,离焦镜推广不及预期

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