投资要点

    　　明月镜片轻松控Pro 6 个月临床数据显示有效控制率达68%：11 月24日，华西医院公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平行、对照临床研究六个月报告》，报告显示对比三个月数据，六个月的数据显示明月镜片的轻松控Pro 产品（多点正向离焦镜）减缓近视度数增长有效率达68%，延缓眼轴增长达56%，延缓等效球镜度增长效果为60%。本次试验共计有128 名受试者，其中，64 人为配戴多点离焦镜轻松控Pro 的试验组，64 人为配戴明月镜片非球面单光镜片的对照组。

    　　医疗渠道新品发布，零售渠道产品扩容：在此次发布会上，明月镜片也发布了轻松控Pro 两款新品D71TF 和D71TFL，主要为新增了1.71 折射率的产品，至此明月轻松控系列已经有10 个SKU，同时，公司也发布了8 个医疗版本的产品，主要为1.60/1.67/1.71 三个折射率的周边离焦和多点离焦产品。医疗渠道产品矩阵逐步完善，且与零售渠道形成一定的区分，搭配临床数据，预计未来医疗渠道的销售有望进一步发力。

    　　相比竞品，明月的轻松控pro 的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平：在市面上主流销售的离焦镜品牌中，蔡司，豪雅和依视路三大进口品牌均已经完成了临床试验，其中蔡司2022 年4 月新推出的小乐圆预临床控制率54.8%，豪雅和依视路的产品同样也有较好的临床表现，有效率已经达到了60%及67%以上的水平，国产品牌中主打医疗渠道的爱博医疗的预临床数据已经出炉，相比竞品，明月的轻松控pro 的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平。

    　　盈利预测与投资评级：公司是国产镜片厂商龙头，品牌认知度高，新切入的离焦镜赛道空间广阔，此次临床数据表现亮眼，预计后续医疗和零售渠道有望进一步发力，我们维持公司2022 年-2024 年归母净利润为1.2 亿元/1.6 亿元/2.1 亿元，最新收盘价对于2022-24 年PE 分别为70 倍/52 倍/40 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复，离焦镜推广不及预期