业绩简评
2023 年1 月11 日,公司公布2022 年业绩预告,预计2022 年度实现归母净利润1.20~1.43 亿元,同比增长46.29~74.23%,预计2022年度实现扣非净利润0.90~1.12 亿元,同比增长20.92~49.89%。其中,预计Q4 实现归母净利润0.33~0.56 亿元,同比增长20.30~104.16%;实现扣非净利润0.24~0.46 亿元, 同比增长13.74~118.01%。
经营分析
产品结构持续优化,离焦镜产品销售稳步增长。局部地区疫情反复对线下消费带来巨大冲击,公司近视管理镜片轻松控系列产品依旧持续热销。公司依托不断提升的科研能力,新推出的1.71 高折射率镜片、双重防蓝光、PMC 超亮系列等明星产品销售稳步提升,公司产品结构持续优化。
复制优势地区成功经验,持续扩大品牌影响力。2022 年公司在江苏大区营收快速增长,在江苏地区已经占据显著优势。未来将扩容根据地至4 个,快速复制江苏根据地成功经验,继续发挥公司在品牌、渠道、科技、服务、生态圈赋能等方面的优势。
有序调控销售费用支出,持续推进精细化管理。公司在采购、物流、生产、销售等整个生产经营活动方面加强科学化、精细化管理,提升运营效率,公司盈利能力稳步提升。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司离焦镜产品快速放量,带动公司盈利能力稳步提升,我们上调公司22 年净利润9%,预计2022-2024 年分别实现归母净利润1.20(+47%)、1.50(+24%)、1.82 亿元(+22%)。公司2022-2024年EPS 分别为0. 90、1.12、1.36 元,对应PE 分别为70、57、46 倍。维持“增持”评级。
风险提示
原材料价格波动风险;国产替代不及预期风险;经销商管理风险;应收账款发生坏账风险;政策与法规风险;限售股解禁风险。