事件：公司披露2022 年度业绩预告，预计2022 年实现归母净利润1.20-1.43亿元，同比增长46.29%-74.23%；预计实现扣非净利润0.90-1.12 亿元，同比增长20.92%-49.89%；预计基本每股收益0.89-1.06 元/股。

    2022 年全年利润预计高增，盈利能力稳步提升。根据业绩预告披露，2022全年预计实现归母净利润1.20-1.43 亿元，同比增长46.29%-74.23%，中位数1.32 亿元（同比+61%），我们预计22Q4 基本延续22Q1-3 情况，盈利端保持高增。虽然Q4 依然受到疫情波动影响，但预计公司1）产品端轻松控1.71、双重防蓝光、PMC 超亮系列等明星产品销售稳步提升，产品结构优化持续改善盈利能力；2）费用端进行内部精益化管理并有序调控销售费用，宏观环境波动下降本增效成果较为显著，因此盈利能力稳步提升。此外，预计公司非经常性损益项目有所增长，主要来自于现金管理收益。

    22Q4 线下消费场景受损严重，收入端预计2023 年进一步修复。22Q4 由疫情防控转向年末疫情放开，整体线下消费场景受到影响较大，预计公司线下零售及医疗渠道销售均产生一定影响，四季度镜片等产品收入端预计较难体现环比改善；但原料业务端收入或有明显增长，预计主要系海外原料供给紧张情况下，国内同行采购原料业务增加。随着2023 年首波疫情高峰过后，预计线下消费场景将迎来显著修复，公司主营离焦镜产品作为偏刚需类消费品，或将较早出现反弹，不断放量推动业绩增长；同时，2022 年11 月末发布的6个月临床随访效果带来的利好或将有滞后体现，收入端预计在2023 年将出现明显修复。

    公司为国内镜片龙头，产品、渠道、品牌领先，“近视防控”打造第二成长曲线，维持“强烈推荐”评级。公司坚持离焦镜及传统镜片主营业务，产品端将进一步扩张SKU 并拓宽价格带，常规业务整体朝高折射率、功能性方向聚焦，有望进一步提升产品力，产品放量拉动业绩增长，并通过产品结构优化持续改善盈利能力；临床结果较优，同样有助于公司获取消费者认可并不多拓展医疗渠道，多渠道放量可期。我们预计公司2022-2024 年分别实现营业总收入6.2/7.4/8.8 亿元，分别同比增长7%/20%/19%；实现归母净利润1.3/1.7/2.0 亿元，分别同比增长59%/27%/22%，当前股价对应22 年PE 为64X，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险。