本报告导读：

    公司二季度业绩受疫情影响有所下滑，铁路旺季来临下半年增长可期，户外裸眼3D大屏开启第二增长曲线，完整布局出行圈和生活圈。

    投资要点：

    高铁数字媒体网络优势突出，维持“增持”评级。公司与18 家铁路局中的17 家签署了媒体资源使用协议，形成多种类型的高铁数字媒体网络，数字化运营能力较强，可以实现一键换刊，且与客户保持良好合作关系。虽然二季度受疫情影响，业绩有所下滑，但下半年旺季仍有望实现加速增长。我们维持此前的盈利预测不变，2022-2024 年EPS 分别为1.56/2.74/3.95 元，维持目标价50.46 元，维持增持评级。

    事件：2022 年上半年公司实现营业收入2.64 亿元，同比增长8.34%，实现归母净利润6,745 万元，同比下降18.83%，实现扣非后归母净利润6,657 万元，同比下降19.82%。

    疫情影响业绩低于预期，数字媒体及客户资源稳步扩张。2022H1公司已签约铁路客运站556 个，运营数字媒体屏幕5,409 块，在广度和深度两个层面均业内领先。同时，客户群体涉及汽车、房地产、酒类等诸多行业，新引进客户包括比亚迪、青岛啤酒等，客户数量较多，粘性较强，触达率较高。

    户外裸眼3D 大屏开启“第二增长曲线”。公司计划通过自建和代理方式在省会及以上城市取得15 块户外裸眼3D 高清大屏，目前在广州和太原打造的裸眼3D 大屏已建成并进入试运营。该项目有效拓宽了媒体资源覆盖范围，进一步巩固重点城市资源优势，开启公司“第二增长曲线”。

    风险提示：疫情影响高铁站客流量，媒体资源使用费上涨风险等。