本报告导读：

    　　公司深耕智慧供热十余载，已开发出整套产品+方案+服务的运营模式，在双碳时代下有望迎来爆发式增长。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价98.40元。预计公司2021-2023年营收分别为5.07、6.84、9.26 亿元，归母净利润分别为1.73、2.41、3.34 亿元，EPS 分别为2.35、3.28 以及4.53 元。公司深度受益双碳背景下的智慧供热大趋势，按照PE 估值，给予目标价98.40 元，首次覆盖，“增持”

    　　评级。

    　　有别于大众的认识。“双碳”促进下智慧供热行业将迎来确定性千亿市场，公司推出的全套解决方案已助力公司实现大单落地，行业需求快速释放下公司将勇立潮头。

    　　“双碳”变革来临，智慧供热有望破局，迎来千亿级别市场。为达碳中和目标，供热行业需寻求可持续发展路径，减少温室气体排放；而随着城市化和居民生活品质提高，供热市场需求仍保持强劲态势。智慧供热有望破局，调和供热需求增长与降碳减排之间的矛盾，行业迎来历史性机遇。据测算，在乐观情况下未来十年行业合计市场规模达6,298 亿。

    　　公司凭借完整产品布局解决客户核心痛点，大单落地验证实力。公司是行业少有同时拥有硬件、软件、服务、解决方案的智慧供热服务提供商，通过全套方案的打造能更加高效的帮助客户增效。公司近年连续中标5,000万以上大额订单，充分体现了公司的竞争优势，我们预计公司有望凭借完善的产品布局和丰富的行业积淀在智慧供热的浪潮中夺得先机，迎来高速成长期。

    　　风险提示。智慧供热订单落地不及预期，省外拓展不及预期的风险。