专精特新铜箔，2025 年业绩修复

    　　湖北中一科技是国内专精特新电解铜箔核心企业，2022 年创业板上市，拥有两大生产基地，电解铜箔名义总产能 5.55 万吨 / 年，锂电、电子电路铜箔产品具备技术与差异化优势。

    　　无负极材料加速落地，与头部大厂深度合作

    　　一方面研发端布局完善：公司与华科签署《新型一体化复合负极材料的开发与产业化》合作协议，依托华科研究优势以及中一产业化转化能力，加速无负极材料落地；

    　　另一方面持续推进产品验证工作，送样测试头部客户反馈良好。

    　　中一加速扩产无负极产线，卡位龙头地位：公司已战略布局锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术，目前正在进行中试线设计等相关工作，体现公司对自身产品力，对产业节奏均有信心。

    　　AI+铜箔多维度布局，纵向打开成长空间

    　　公司25 年在云梦基地投资1 亿元建设四条AI 智能芯片铜箔生产线及其辅助设施，年设计产能1 万吨。目前，已经实现了规模化量产，订单饱满，核心客户包括生益电子、方正科技、健鼎科技、崇达科技等国内知名印制线路板制造商。

    　　盈利预测

    　　中一科技锚定 “成为一流电子材料企业” 愿景，坚持高端电子电路铜箔升级与固态电池前沿材料布局双轮驱动：高端电子电路铜箔已实现 AI 服务器、高端显卡等领域头部 PCB 客户批量供货，1 万吨新产能预计 12 月逐步试产；固态电池相关锂金属负极材料正推进下游客户验证。结合业务增长预期，预计公司 2025-2027 年营收分别达 58.8/70.2/84.4 亿元，同比增长23%/19%/20%；归母净利润分别为0.64/2.24/3.51 亿元。目标价66元，首次覆盖，给予 “买入” 评级。

    　　风险提示：原材料与供应链风险、路线竞争风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险、公司股价波动风险