10 月25 日，公司发布《关于对外投资暨签署<投资协议>的公告》，公司于近日和洋浦经济开发区管理委员会签署《投资协议》，计划在洋浦经济开发区辖区内投资建设“年产200 套海上高端装备制造出口基地项目”，项目总投资10 亿元。该项目的顺利实施，公司将基本实现国内海上风电北部、东部、南部三位一体的基地布局，并且能够辐射东南亚等海上风电出口市场，将显著提升公司在南方市场的区位优势和持续盈利能力，继续维持买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　南方生产基地落地海南儋州，产能布局再迈关键一步。根据公司公告内容，公司于近日和洋浦经济开发区管理委员会签署《投资协议》，计划在洋浦经济开发区辖区内投资建设“年产200 套海上高端装备制造出口基地项目”，项目总投资10 亿元，占地约200 亩。其中一期项目投资3 亿元，占地约80 亩，主要建设大兆瓦海上风电塔筒制造项目；二期项目投资7 亿元，占地约120 亩，主要建设海上大兆瓦单桩、导管架、海上大型模块化升压站、深远海漂浮式基础、海洋渔牧智能养殖装备的制造项目。该项目位于海南省儋州市，将直接对接海南省、广西省、广东省的海风项目，公司产能布局再迈出关键一步。

    　　北、东、南部三位一体布局完善产能覆盖，辐射东南亚提升公司出海能力。该基地建成后，公司将形成北部山东东营、乳山，东部江苏南通、盐城，南部海南儋州的三位一体布局，完成对海上风电主要省份的产能覆盖。同时，该基地未来也有望依托海南省自贸港优势和优惠政策，辐射东南亚等海上风电出口市场。该项目的顺利实施，将有利于丰富公司产品结构、壮大主营业务、拓展市场范围，提升公司的综合竞争力和持续盈利能力。

    　　积极扩充产能践行双海策略，纵向打通产业链，围绕风电领域打造三大核心板块提升核心竞争力。公司自21 年上市以来动作不断，首先公司作为国内海上风电塔筒桩基龙头企业，积极扩充产能，宣布了江苏省、山东省、海南省等地的多项扩产计划，预计2023 年底产能将达到100 万吨；其次2021 年12 月公司宣布与中天科技合资设立江苏中海海洋工程有限公司，从事海上风电工程承包业务，承接海上风电基础施工、维护等工程服务；最后收购海恒如东切入风电场的开发建设及运营业务，最终形成了设备制造、新能源开发以及施工及运维 3 大板块并驱的业务形态，成为一家具有风电领域一站式服务能力的产品提供商和品牌服务商。

    　　估值

    　　预计公司2022-2024 年实现营业收入20.67/55.80/112.77 亿元，净利润3.92/8.86/17.16亿元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　海上风电装机不及预期；原材料价格波动的风险；产能扩张不及预期；项目落地进度不及预期；行业竞争加剧。