公司上半年光伏预测收入实现高速增长，预测业务毛利率稳步提升；电力交易、虚拟电厂新业务进展积极，有望打开成长空间，维持 “强烈推荐”投资评级。

    事件：公司发布2022 年中报，上半年实现收入1.41 亿元，同比增长18.06%；归母净利润0.21 亿元，同比增长30.96%；扣非归母净利润0.19 亿元，同比增长25.52%。Q2 单季实现收入0.80 亿元，同比增长12.71%；归母净利润0.16 亿元，同比增长10.12%；扣非归母净利润0.15 亿元，同比增长11.67%。

    盈利水平稳步提升，光伏电站相关收入快速增长。公司上半年核心业务新能源发电功率预测产品实现收入0.89 亿元，同比增长1.67%，毛利率63.30%，增长5.26pct，推动整体毛利率稳步提升，达到65.89%，较去年同期提升5.00pct。根据国家能源局统计，上半年全国集中式光伏新增装机量约11.23GW，同比增长约109%，公司竞争优势稳固业务实现高速增长，上半年在光伏电站实现收入0.71亿元，同比增长41.30%，毛利率79.86%，减少3.07pct，毛利率减少主要是新建电站预测设备销售占比增加，导致整体毛利率略有下滑；风电场实现收入0.62亿元，同比减少0.96%，毛利率50.99%，增长9.34pct，营收下滑主要系相关设备营收下滑影响，同时由于设备占比下降，业务整体毛利率提升明显。新业务进展积极，包含技术升级改造、电力交易、虚拟电厂、储能、分布式群控群调（电网侧）等其他产品与服务业务实现收入0.33 亿元，同比增长204.31%，受益于国内电力交易试点推广与虚拟电厂建设持续加速，公司新业务有望实现高速增长，成为业绩增长重要推动力。

    电力交易、虚拟电厂等新业务进展积极，有望打开成长空间。我们认为，公司从优势功率预测领域向虚拟电厂、电力交易等新场景拓展，凭借领先的市占率与对新能源发电特性多年的丰富积累，有望实现加速渗透。上半年公司在电力交易、虚拟电厂推进取得积极进展：电力交易方面，扩展了适应山东交易模式的电力交易决策平台，并成功应用于山东的新能源电站；全新研发了中长期45 天气象预测产品，成功应用于山西电力市场中长期交易指导。虚拟电厂方面，根据目前参与京津冀、河北南网的经验以及西北、华中的政策需求，重新规划了虚拟电厂软件系统；借助于多个实际项目不断优化完善虚拟电厂业务系统的功能，并形成项目储备。受近期国内首家虚拟电厂管理中心落地深圳、南方五省电力市场试行等政策加速催化，行业有望进入加速发展阶段。根据我们测算，电力交易服务市场空间要高于功率预测，有望帮助公司打开成长空间。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计公司22-24 年归母净利润为0.74/0.90/1.13 亿元，预测领域优势稳固，新业务进展积极，维持强烈推荐。

    风险提示：新能源装机不及预期、电力交易、虚拟电厂等政策落地不及预期。