事件概述：2022 年 8月 28日，国能日新发布2022年半年报。报告期内，公司实现收入1.41 亿元，同比增长18.06%；实现归母净利润2107.37 万元，同比增长30.96%；实现扣非归母净利润1908.53 万元，同比增长25.52%。

    毛利率提升，并传导到净利率。报告期内，公司综合毛利率为65.89%，同比提升5pct，主要原因为：1）公司加大功率预测软件研发，外购软件比例降低；2）自主气象技术成熟，气象数据源采购策略有所优化。公司销售费用率为26.40%，同比上升2.82pct，主要系公司持续扩大销售及运维人员规模，加强市场推广所致；公司研发费用率为18.01%，同比上升2.90pct，主要系公司研发团队规模扩张所致。受上述财务指标影响，公司净利率达到14.97%，同比增加1.47pct。

    气象模块创新，优化功率预测产品精度。报告期内，公司新能源发电功率预测产品实现营业收入8852.02 万元，同比增长1.67%；该业务毛利率为63.30%，同比增长5.26pct。公司在气象技术研究方面增加研发投入，进一步扩大高级气象和算法研发人员团队，完成公司高精度气象智能预测平台的升级；此外，公司创新设计了气象预报预警模块，根据预报结果重新设计了预测算法，提升了整体功率预测的精度。

    电力交易、虚拟电厂等新产品投入应用。报告期内，公司除新能源发电功率预测产品外的其他产品与服务实现营业收入3293.38 万元，同比增长204.31%。其中，报告期内，公司完成了电力交易决策平台2.0 版本的后台微服务架构、大数据存储数据库架构的开发，并应用于山东、山西等地。公司设立子公司国能智慧能源，加大虚拟电厂和综合能源管理业务的布局，目前公司参与京津冀等地虚拟电厂项目，结合项目经验及西北、华中的政策需求，公司完善了虚拟电厂软件系统的功能。未来伴随电力交易的推进和虚拟电厂的建设，公司该业务有望成为新的增长点。

    投资建议：维持买入评级。预计2022 年-2024 年公司实现营业收入3.90/5.01/6.38 亿元，同比增长30.09%/28.38%/27.19%；实现归母净利润0.76/1.02/1.32 亿元，同比增长28.52%/34.42%/28.68%。

    风险提示：风电光伏装机容量不及预期；公司客户拓张不及预期。