事件概述：2022 年10 月24 日，国能日新发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现收入2.20 亿元，同比增长12.48%；实现归母净利润0.37 亿元，同比增长29.32%；实现扣非归母净利润0.33 亿元，同比增长24.94%。

    　　单Q3 利润增速改善，毛利率同比显著提升。3Q22 公司实现收入7908.71万元，同比增长3.74%；实现归母净利润1545.05 万元，同比增长27.16%。

    　　公司单Q3 利润增速较Q2 出现显著改善，我们认为主要得益于公司毛利率的增长。公司前三季度销售毛利率67.98%，同比增长6.96pct；单Q3毛利率71.69%，同比增长10.48pct。我们推测，公司今年毛利率的持续提升或受益于功率预测软件自研占比的增长。公司功率预测软件业务采取类SaaS 的模式，向新能源电站收取年服务费，业务模式及新能源装机的不断增长将为公司未来的稳定现金流及业绩增长提供保障。

    　　销售及研发团队稳步扩张。公司3Q22 产生销售费用0.61 亿元，同比增长37.01%，公司致力于扩大销售、运维团队，为未来获取更多客户打下基础；产生研发费用0.40 亿元，同比增长38.73%，公司注重算法技术核心研发人员的培养，公司曾在Q2 对高精度气象智能预测平台进行了升级，后续将持续耕耘于预测算法，提升精度及核心产品力。

    　　股权激励提振信心。公司2022 年9 月29 日发布股权激励计划（草案），拟授予的限制性股票数量为171.05 万股，约占公告时公司股本总额7,089.26 万股的2.41%。股权激励以利润增速为考核目标，以2022 年为基数，2023-2025 年考核目标值分别为25%/56.25%/95.30%，对应三年的yoy 为25%。本次激励彰显了公司管理层对于未来业绩增长的信心，同时激励人员均为核心管理人员及业务/技术骨干，有利于提升员工积极性及人才粘性。

    　　投资建议：维持买入评级。预计2022 年-2024 年公司实现营业收入3.90/5.01/6.38 亿元，同比增长30.09%/28.38%/27.19%；实现归母净利润0.77/1.02/1.32 亿元，同比增长29.46%/33.58%/28.67%。

    　　风险提示：风电光伏装机容量不及预期；新业务扩展不及预期