2023H1 归母净利润0.33 亿元，同比增长57.3%，符合预期。受益于光伏产业链降价推动光伏电站并网量增长，公司新能源功率预测、并网智能控制、电网管理三类产品需求激增推动营收业绩高增；伴随新型电力系统发展及电力市场化改革推进，公司正稳步推进电力交易、虚拟电厂等创新业务发展，有望凭借深耕电力信息化行业积累的技术、经验、人才优势抢占发展先机，为公司长期成长打开想象空间。我们预测公司2023~2025 年EPS 分别为1.04/1.26/1.40元，目标价84.0 元，维持公司“买入”评级。

    　　2023H1 归母净利润0.33 亿元，业绩符合预期。2023 年上半年公司实现营业收入1.89 亿元，同比增长34.1%；归母净利润0.33 亿元，同比增长57.3%；对应EPS0.33 元，同比增长32.0%，业绩符合预期。分季度来看，2023Q2 公司营业收入1.06 亿元，同比增长32.9%；归母净利润0.23 亿元，同比增长44.3%。

    　　光伏产业链降价推升并网电站数量，推动公司传统产品服务需求激增。随着上游硅料产能逐步释放，光伏产业链价格在2023H1 持续下降，截至6 月末210单晶组件价格已降至1.35 元/W 左右。下游运营商投资建设光伏电站意愿显著增长，2023H1 全国并网集中式/分布式光伏装机规模同比高增234%/108%至37.5/41.0GW。公司新能源发电功率预测/并网智能控制/电网管理三类传统产品均充分受益于新并网电站数量增长带来的对应需求增长，2023H1 分别实现营业收入1.28/0.37/0.07 亿元，同比分别增长11%/154%/227%，推动公司上半年业绩高增。此外，公司利用IPO 募资进行现金管理增加利息收入430 万元，以及政府补助收入增加522 万元，对业绩增长亦有贡献。展望2023H2，考虑到风光运营商通常在下半年集中并网新项目，而2022Q4 受组件价格高企及疫情拖累施工等因素影响并网规模较低，我们认为2023H2 公司将充分受益于较低的风光项目造价对运营商投产新项目积极性的刺激，维持营收业绩的高增态势。

    　　紧跟新型电力系统&电力市场发展步伐，加码创新业务拓宽成长空间。公司依托过去十余年深耕新能源发电功率预测行业积累的技术、经验、人才，逐步向电力交易、虚拟电厂与微电网运营等新商业模式拓展。我们认为在能源结构转型背景下，高比例新能源消纳必须依托电力系统的数字化、信息化技术完成，电力信息化相关的新商业模式需求有望高速增长，公司布局的新赛道具有广阔的成长空间。目前公司正稳步推进新业务拓展，电力交易产品已完成在山西、甘肃、山东、蒙西、广东五个现货市场发展领先区域的布局，并逐步向江西、湖北等现货模拟运行阶段省份拓展；公司已获得陕西、甘肃、宁夏等省份的虚拟电厂聚合商准入资格，同时积极储备工业负荷、充电桩、电采暖等可控负荷资源。近期公司公告拟定增募资建设电力交易辅助决策管理平台、虚拟电厂综合能源管理平台等项目，有望进一步强化电力交易及虚拟电厂领域技术及服务能力。我们认为公司较强的研发及服务能力、积极的资金投入以及持续的资源积累将成为其新业务竞争的重要优势，看好新业务发展拓宽营收业绩成长空间。

    　　风险因素：市场竞争加剧；电力行业政策变动；公司产品研发进度不及预期；公司新业务拓展不及预期；定增进展不及预期；下游需求不及预期。

    　　盈利预测、估值与评级：考虑到公司业绩符合预期，维持公司2023~2025 年归母净利润预测分别为1.03/1.25/1.39 亿元，对应2023~2025 年EPS 预测分别为1.04/1.26/1.40 元，当前股价对应2023~2025 年PE 分别为63/52/47 倍。我们参考可比SaaS 及信息化软件商（用友网络、深信服、云赛智联）2024 年67倍目标PE 的估值水平（基于Wind 一致预期），给予公司2023 年67 倍目标PE，对应目标价84.0 元，维持“买入”评级。